Mi a Project Finance?
A Project Finance egy adott projekthez kapcsolódó pénzügyi szempontokkal foglalkozik, amely magában foglalja a projekt megvalósíthatóságának és finanszírozási igényeinek elemzését azon cash-flow-k alapján, amelyeket a projekt várhatóan az évek során generál, ha megvalósítják.
- A nagy projektek, különös tekintettel az infrastruktúrára, az olajra és a gázra, vagy a közüzembe, nagyon tőkeigényesek és finanszírozást igényelnek. A projektfinanszírozás e projektek finanszírozásának eszközeként működik. Ez magában foglalja a projekt önálló mérlegelését. Magukat a projekteket pénzügyi egységként kezelik (speciális célú járművek vagy SPV-k).
- Ennek oka, hogy e projektek finanszírozása általában a projektet végző vállalat mérlegen kívül marad. Ennek célja a kockázatok csökkentése és azok lehetséges hatása a társaság jelenlegi mérlegére.
- Így a projekt összes kötelezettségét csak a projekt által generált pénzáramokból fizetik ki. Az anyavállalat tulajdonában lévő eszközök nem használhatók fel ezen adósságok kifizetésére.
A Project Finance legfontosabb jellemzői
A következők a legfontosabb jellemzők -
- Kockázatmegosztás: A vállalat megosztja a projekt kudarcával járó kockázatokat a többi részt vevő egységgel azáltal, hogy a projektet a mérlegen kívül tartja.
- Több fél bevonása: Mivel a projektek nagyok és tőke nagymértékűek, több fél gyakran biztosít tőkét adósság vagy tőke formájában.
- Jobb menedzsment: Mivel az egész projekt önmagában más entitás, gyakran elkötelezett csapatot jelölnek ki a projekt befejezésére, ami jobb hatékonyságot és eredményt eredményez.
Szponzorok a projektfinanszírozásban
A speciális célú járművekhez kapcsolódó szponzorok a következő típusúak lehetnek:
- Ipari: Ezek főként azok, akiknek üzleti tevékenységét valamilyen módon befolyásolja (pozitív hatás) a projekt végrehajtása során.
- Nyilvános: Ide tartoznak azok a szponzorok, akik a közérdeket tartják szem előtt. Ezek összekapcsolhatók a kormányzattal vagy más szövetkezetekkel.
- Szerződéses: Ezek a szponzorok főleg a projekt fejlesztésével, üzemeltetésével és karbantartásával foglalkoznak.
- Pénzügyi: Ide tartoznak a projektfinanszírozásban részt vevő szponzorok, akik magas hozamra vágynak.
A projektfinanszírozás különböző szakaszai
Az alábbiak különböző szakaszok -
# 1 - Előzetes pénzügyek
- A projekt meghatározása, amely vállalja, hogy függ az üzleti követelményektől és az ipari trendektől;
- A (belső és külső) projekt megvalósítása során felmerülő kockázatok meghatározása;
- A projekt műszaki és pénzügyi megvalósíthatóságának vizsgálata az erőforrásigény alapján;
# 2 - Pénzügy
- Azonosítás és a lehetséges érdekelt felekkel való kapcsolatfelvétel a pénzügyi igények kielégítése érdekében
- Tárgyaljon az érdekelt felektől az adóssághoz vagy a saját tőkéhez kapcsolódó feltételekkel.
- A források átvétele az érdekelt felektől;
# 3 - Pénzügy
- A végrehajtáshoz kapcsolódó projektciklus és mérföldkövek figyelemmel kísérése;
- A projekt befejezése a határidő lejárta előtt;
- A kölcsönök törlesztése a projektből származó cash flow-k révén;
Veszélyes kockázatok
A következő kockázatokkal jár:
- A projekt költségei: A projekt pénzügyi és technikai elemzése során bizonyos alapanyagköltségeket feltételeztek. Ha a költségek meghaladják a feltételezéseket, akkor nehéz lesz visszafizetni a tőkét.
- Időszerűség: A projekthez kapcsolódó határidők elmulasztása büntetést vonhat maga után.
- Teljesítmény: Még akkor is, ha a projekt időben befejeződik, szükséges, hogy megfeleljen az elvárásoknak, hogy várható cash flow-kat generálhasson.
- Politikai kockázatok: A kormányzati projektek mindig hatalmas politikai kockázatokkal járnak, mivel a politikai politikák változása befolyásolhatja a projekt finanszírozását, megvalósíthatóságát és követelményeit.
- Pénzváltás: Ha a hitelezők nem helyi, a tőke árfolyamkockázattal jár, mivel a fizetendő kamat emelkedhet.
Miért szükséges az SPV a projektfinanszírozáshoz?
Az SPV-k mind a hitelezők, mind a szponzorok szempontjából előnyösek:
- Támogatók: Mivel a projekt nem szerepel a támogatók mérlegében, enyhíti a projekt kudarcával járó kockázatokat; vagyis ha a projekt kudarcot vall, a hitelezőknek nem lesz joguk a szponzorok vagyonához.
- Hitelezők: A hitelezők számára is előnyös, mert a szponzorok fő üzleti tevékenységével kapcsolatos kockázatok nem kerülnek át a projektbe.
Előnyök
- Mivel az SPV egy teljesen más entitás, a várható cash flow-tól függően annyi adósságot gyűjthet, amennyire a projektnek szüksége van, függetlenül a szponzorok hitelminősítésétől.
- A projektfinanszírozás segít csökkenteni a projekttel kapcsolatos kockázatokat, mind a hitelezők, mind a szponzorok számára, amint azt az SPV előnyei tárgyalják.
- A Projektfinanszírozás lehetőséget nyújt a vállalatoknak arra, hogy összefogjanak közös cél érdekében. Például egy upstream olaj- és gázipari vállalat SPV-t alakíthat ki egy olyan céggel, amelynek olajtartályai vannak, és mindkettőt összekötő csővezetéket képeznek.
Hátrányok
Néhány hátrány a következő.
- Az egyszerű hitelkeretet könnyebb igénybe venni, valamint könyvelésben kezelni, mint a projektfinanszírozást, mert az SPV gyakran több szervezetet foglal magában, és mindegyiküknek meg kell állapodnia a finanszírozással, az üzemeltetéssel, a végrehajtással stb. Kapcsolatos több döntésről, ami a projektet létrehozza. finanszírozási komplexum.
- Az SPV beépítése unalmas folyamat lehet a megfelelés, az előírások, a dokumentáció stb. Szempontjából, mivel funkciói és üzleti követelményei eltérnek más vállalati egységektől.
- Figyelembe véve az SPV-k finanszírozásának és üzleti magatartásának összetettségét, szakértők és szakemberek, például a befektetési bankárok követelményei lehetnek, amelyek költségesek lehetnek.
Korlátozások
A projektfinanszírozás fő korlátozása összefügg a kis projekteknél történő felhasználásával. Figyelembe véve a projektfinanszírozás fent tárgyalt hátrányait, például a költségeket, az összetettségeket, a dokumentációkat, nem biztos, hogy kivitelezhető a projektek finanszírozása a kis léptékű projekteknél.
Következtetés
A Projektfinanszírozás egy nagyon hasznos tőkebeviteli rendszer hatalmas projektek számára, amelyek során a projektből származó pénzáramok felhasználhatók a végrehajtására igénybe vett kölcsönök visszafizetésére. Segít a kockázatcsökkentésben, az együttműködésben és a projektmenedzsmentben is. Másrészt magasabb költségekkel jár, összetettebb és jobban megfelelési orientált. Ezért a projektfinanszírozás választása előtt költség-haszon elemzést kell készíteni.
