Könyvépítés jelentése
A könyvépítés egy olyan folyamat, amely segít a vállalatoknak felfedezni az értékpapír árát, amikor részvényeit IPO-ban kínálják eladásra befektetési bankárok segítségével, és a nagyobb tőzsdék és szabályozók javasolják, mert ez a leghatékonyabb mechanizmus az értékpapírok árképzésére a piacon.
Hogyan működik a könyvépítési folyamat?
Amikor egy vállalat azt tervezi, hogy első alkalommal tőzsdén jegyzi részvényeit a tőzsdére, a vállalat vezetésének különféle dolgokat kell eldöntenie annak érdekében, hogy részvényeit tőzsdén jegyezzék, például a kibocsátás nagyságát, a részvény árfolyamát stb. mindezen folyamaton keresztül; az első vállalatvezetésnek aláírót kell kineveznie, aki segít a tőzsdei bevezetés folyamatában.
Nézzük meg részletesen a könyvalkotási folyamat egyes lépéseit.
1. lépés - Underwriter felvétele
Először is, a Kibocsátó társaságnak fel kell vennie egy befektetési bankot, amely jegyzőként működik. A befektetési bank a kibocsátó cégvezetés segítségével azonosítja a kibocsátás nagyságát és meghatározza az értékpapírok ártartományát. Egy befektetési bank elkészíti a vállalati tájékoztatót, amely tartalmazza a kibocsátó társaság minden releváns részletét, például a pénzügyi adatokat, a kibocsátás nagyságát, az ártartományt, a jövőbeli növekedési kilátásokat stb. ) és a mennyezeti ár (az árkategória felső vége).
2. lépés - A befektető ajánlattétele
A befektetési bank invitálja a befektetőket. Általában magas nettó vagyonú egyéni és alapkezelőkről van szó, hogy a különböző árszinteken megvásárolni kívánt részvények számára tegyék meg ajánlatukat. Előfordul, hogy nem egy befektetési bank vállalja a teljes kibocsátást. Ehelyett a vezető befektetési bank más befektetési bankokkal áll kapcsolatban, akik hálózataikkal nagyszámú befektetőt vesznek igénybe az ajánlattételi folyamat során.
3. lépés - Oszd meg az árképzést
Miután a befektetési bank összegyűjtötte az összes ajánlatot különböző árszinteken, értékeli a kibocsátás összesített keresletét a benyújtott ajánlat alapján. A kibocsátás részvényének árképzéséhez a jegyző a súlyozott átlag módszerrel határozza meg a részvény végső árát. Ez a végső ár más néven „levágási ár”. Ha a befektetők bármely kérdésére jó választ találnak, a felső határ általában „levágási ár”.
4. lépés - A folyamat átláthatóságának megkötése
A legtöbb szabályozó és tőzsde a világon megköveteli a vállalatoktól, hogy tegyék közzé az ajánlattételi folyamat részleteit. Biztosító kötelessége nyilvánosságra hozni a befektető által a kibocsátás részvényeinek megvásárlására benyújtott ajánlatok részleteit.
5. lépés - Kiosztás és elszámolás
Végül a kiosztási folyamat azzal kezdődik, hogy a kibocsátási részvényeket kiosztják az elfogadott ajánlattevőknek. Most, mint tudják, kezdetben a befektetők a különböző árkategóriákban licitáltak erre a kérdésre, de az elszámolási folyamat biztosítja, hogy az összes kiosztás a kibocsátás eladási árán történik. Az a befektető, aki túllicitálta az ár levágását, visszatéríti a felesleges pénzét, és az a befektető, aki kevesebbet ajánlott, mint a határérték, a befektetési bank felkéri őket, hogy fizessék ki a különbözet összegét.
A könyvépítés egyéb altípusai
A következők a könyvépítés altípusai.
# 1 - Gyorsított könyvépítés
Gyorsított könyvalkotási eljárást alkalmazhatnak a vállalatok gyors finanszírozás megszerzésére a tőkepiacról. Ez akkor fordulhat elő, amikor egy vállalat nem tudja finanszírozni rövid távú projektjét az adósságfinanszírozás útján. Tehát a kibocsátó társaság számos olyan befektetési bankkal lép kapcsolatba, amelyek a tervezett kihelyezést megelőző este jegyzőként léphetnek fel. Ebben a folyamatban az ajánlati időszak csak egy vagy két napig tart nyitva, és nincs ideje marketingre egy kérdésre. A biztosító egyik napról a másikra felveszi a kapcsolatot hálózataikkal, és részleteket közöl az aktuális kérdéssel az intézményi befektetők számára. Ha ez a befektető érdekesnek találja ezt a kérdést, akkor a kiosztás egyik napról a másikra történik.
# 2 - Részleges könyvépítés
Mivel maga a részleges könyvépület azt mondja, hogy ez a részben kiépített kibocsátási könyv, ahol a befektetési bankár csak a kiválasztott befektetői csoport ajánlatát hívja meg, és az ajánlatuk alapján az árak súlyozott átlagát veszik figyelembe a határérték véglegesítéséhez. Ezután más befektetők, például a lakossági befektetők, ezt a határértéket rögzített árként veszik fel. Tehát a részleges könyvelési folyamat során az ajánlattétel kiválasztott befektetői csoporttal történik.
A könyvépítés előnyei
Az alábbiakban bemutatjuk a könyvépítési folyamat előnyeit a rögzített ármechanizmussal szemben.
- A részvény árfolyamának leghatékonyabb módja az IPO piacon;
- A részvény árát a befektetők összesített kereslete véglegesíti, nem pedig a cégvezetés által meghatározott fix ár.
A könyvépítés hátrányai
Az alábbiakban bemutatjuk a könyvépítési folyamat hátrányait a rögzített árú mechanizmussal szemben.
- A könyvalkotási folyamat magas költségekkel jár a rögzített árú mechanizmushoz képest;
- Az időtartam is inkább a könyvfoglalási folyamatban van, összehasonlítva a rögzített árú mechanizmussal.
Fontos emlékezetes pont
- A könyvépítés az IPO piacon eladásra kínált értékpapír árának felfedezése.
- A biztosíték ártartománya a Mennyezeti ár (az ár felső vége) és a Padló ár (az ár alsó vége).
- A részvények befektetőknek történő kiosztásának végső ára „Cut-off Price” néven ismert.
Következtetés
A könyvépítés az egyik leghatékonyabb mechanizmus, amellyel a vállalatok a befektetési bankár segítségével árazják részesedésüket az IPO-ban, és ezt az összes nagy tőzsde és szabályozó is javasolja. Ez is segíti a befektetőket abban, hogy értékeljék a részvények árát azáltal, hogy benyújtják az ajánlatokat a jegyzőnek, ami nem lehetséges, ha a társaság fix árfolyamú mechanizmust választ a részvényének árfolyamára.
