Pration meghatározás
Az ajánlattétel egy konkrét vállalati intézkedés egyesülés vagy felvásárlás, részvény-visszavásárlás, részvényfelosztás stb. Esetén, ahol a társaság felajánlja a részvényeseknek a készpénz és a tőke kifizetése közötti választási lehetőséget. A részvényesek által kiválasztott dolgok alapján a rendelkezésre álló készletek arányosan oszlanak meg közöttük, ha készpénz vagy részvény állomány nem áll rendelkezésre elegendő mennyiségben a részvényesek igényeinek kielégítésére. Alapvetően a vállalat biztosítja, hogy mindenki tisztességes részesedést szerezzen az ügyletből a készpénz és a részvények arányos megosztása révén.
Magyarázat
Vegyünk egy hipotetikus helyzetet, hogy elmagyarázzuk a próráció fogalmát egy vállalati felépítésben. Tegyük fel, hogy az XYZ Inc. az ABC Inc. felvásárlásának folyamatában van, és az átvételi ajánlat 400 millió dollár készpénzben és 600 millió dollár saját részvényben van.
- Ha mindenki készpénzes kifizetést választ, akkor a részvényesek maximális készpénzkifizetése 40% lesz.
- Ha 20% a részvények kifizetését választja, akkor a részvényesek ezen 20% -ának 100% -os részvény állományt kínálnak fel. A fennmaradó 80%, aki a készpénz kifizetését választja, 50% -ot kap készpénzben és 50% -ot saját tőkében.
Hogyan lehet kiszámítani a prórációs tényezőt?
Az eladási tényező azt a részvényarányt képviseli, amelyet a felvásárló elfogadott az ajánlatban részt venni szándékozó részvényesek számára. Az eladási tényező legfeljebb 1 lehet, ami azt jelzi, hogy az ajánlati ajánlat nincs sem túllépve, sem pedig nem tüntetve alá, és az összes pályázati kérelmet teljes egészében elfogadták.
A prórációs tényező kiszámítása több lépésre bontható, és ezeket röviden az alábbiakban tárgyaljuk:
1. lépés: Először határozza meg, hogy a vállalat forgalomban lévő részvényeinek mekkora része lenne az új vállalati akció, mondjuk ebben az esetben a részvény-visszavásárlás. Tegyük fel, hogy a társaság úgy döntött, hogy visszavásárolja fennálló részvényeinek X% -át.
2. lépés: Határozza meg azon meglévő részvényesek arányát, akik le kívánnak lépni a jelenlegi vállalati gyakorlattól, mivel jelenleg nem érdekeltek részvényeik eladásában. Jelölje a részvételt nem kívánó részvényesek arányát Y% -kal .
3. lépés: Számítsa ki a meglévő részvényesek arányát, akik részt kívánnak venni a részvények visszavásárlásában, és ezt képviseli (1 - Y%) .
4. lépés: Ha (1 - Y%) kisebb, mint X% , akkor nincs szükség előjegyzésre, mivel az összes érdekelt részvényes részt vehet. Ha azonban (1 - Y%) nagyobb, mint X% , akkor az előraktori tényező játszik szerepet.
5. lépés: Végül az X% -ot arányosan kell elosztani az (1 - Y)% részvényesek között, és így kiszámítják az eladási tényezőt az alábbiak szerint.
Prórációs tényező = X% / (1 - Y%)
Gyakorlati példák
1. példa
2020 januárjában a Winmark Corporation bejelentette részvényvásárlási ajánlatának eredményeit. A társaság eleinte 300 000 részvény megvásárlását ajánlotta meglévő részvényeseitől, részvényenként 163,00 USD vételáron, ami viszont ~ 48,9 millió USD összesített költséget jelent (az ajánlati ajánlatokkal kapcsolatos díjak és kiadások nélkül). A letétkezelő megerősítette, hogy a részvényesek 361 940 részvényt ajánlattattak meg, ami túljegyzést eredményezett.
Mint ilyen, a társaság elfogadta az összes fizetési kérelmet, és arányosan elosztotta a 300 000 részvény kifizetését az érdekelt részvényesek között. Az ajánlattételi részvények száma és a fizetésre elfogadott részvény aránya alapján az ajánlati ajánlat elõzetes tényezõje kiszámítható 82,9% -ra (= 300 000/361 940 * 100%).
2. példa
2013 augusztusában a Halliburton 68 041 236 részvényt fogadott el fennálló törzsrészvényéből, részvényenként 48,50 dolláros vételáron, amely összesen mintegy 3,3 milliárd dollár volt (a pályázati ajánlatokkal kapcsolatos díjak és kiadások nélkül). A társaság eleinte 300 000 részvény megvásárlását ajánlotta meglévő részvényeseitől, részvényenként 163,00 USD vételáron, ami viszont ~ 48,9 millió USD összesített költséget jelent (az ajánlati ajánlatokkal kapcsolatos díjak és kiadások nélkül).
Míg a tételek egy részét teljes egészében elfogadták, másokat automatikusan visszavontak. Ennek ellenére a letétkezelő megerősítette a túljegyzést, ezért a részvényeket arányos alapon fogadták el. Az ajánlott részvények száma és a fizetésre elfogadott részvények aránya alapján az ajánlati ajánlat elõzetes tényezõje körülbelül 69,5% volt.
Szükség van az imádkozásra
Az elárusító mechanizmus biztosítja, hogy a társaság összes részvényesét egyenlő bánásmódban részesítsék (nem részesítenek előnyben egyes befektetőket másokkal szemben). Ezzel szemben a vállalat ragaszkodhat eredeti tervéhez. Bár ebben a folyamatban a részvényesek nem biztos, hogy azt kapják, amit eredetileg választottak, ez biztosítja, hogy az összes részvényes azonos jutalmat kapjon.
Az ajánlattételi technika számos más helyzetben is hasznos, például csőd, felszámolás, részvényfelosztás, különleges osztalékok, spinoffok stb. Ezeket a vállalati intézkedéseket a részvényesek jóváhagyják, és általában a társaság meghatalmazotti nyilatkozatában szerepelnek, vagy a cég éves értekezlete előtt nyújtják be. .
