Mi az a Flip-In méregtabletta?
A méregtabletta visszafordítása egyfajta stratégia, amelynek során a célvállalat részvényesei, nem pedig a felvásárló társaság részvényesei, megengedhetik, hogy olyan kedvezmény áron vásárolják meg a céltársaság részvényeit, amely elősegíti a céltársaság részvényértékének hígítását. .
Ötféle méregtabletta áll a vállalatok rendelkezésére, amelyek a vállalatok védelmi stratégiájaként működnek. A Flip-In az öt méregtabletta egyike. Ez egy olyan védelmi stratégia, amelyben egy vállalat meglévő részvényesei engedéllyel több részvényt vásárolhatnak a céltársaságban. A célvállalat ezt a Flip-In stratégiát alkalmazza az ellenséges hatalomátvétel megakadályozására, a vállalat értékének felhígításával a megnövekedett rendelkezésre álló részvényekkel. Ez a potenciális felvásárló társaság tulajdonosi arányának csökkenéséhez vezet. Csak a meglévő részvényesek vásárolhatják meg a részvényeket, a megszerző részvényesek nem.
Flip-In méregtabletta lebontása
A Flip-In stratégia a társaság alapszabályában említett rendelkezés. Tehát amikor egy részvényes bizonyos számú, általában 20-50% -os részvényt szerez, akkor a Flip-In méregtabletta működésbe lép. Ha figyelembe vesszük a részvényesek nézőpontját, a Flip-In segít a gyors pénzszerzésben, mert az új részvényeket kedvezményesen vásárolják meg. A részvényesek számára a részvény piaci ára és a diszkontált vételár közötti különbség a nyereség.
- Sok szakértő azt a logikát vallja, hogy amikor egy vállalat igazgatósága végrehajtja a Flip-In stratégiát, akkor az csökkenti a potenciális ajánlatok számát, amelyek segítenek pozícióik védelmében, mert abban az esetben, ha a másik vállalat átveszi az irányítást. A tábla helyzete instabil állapotban van.
- Helyzetük biztosítása és stabil fenntartása érdekében a vállalat igazgatóságai megakadályozhatják a felvásárlást e méregtabletta alkalmazásával. Végül azonban ez a stratégia rossz a vállalat és részvényesei számára.
- A Flip-In méregtablettára vonatkozó rendelkezés megtalálható a társaság alapszabályában vagy alapító okiratában, amely azt állítja, hogy felvásárlási védelemként használhatják.
- Azok a cégek, amelyek harcolni akarnak e stratégia ellen, választhatják, hogy ezt a bíróságon feloldják, mély árengedményt adva, de bizonytalan a siker esélye.
- A vételi jog csak a potenciális felvásárlás előtt és akkor fordul elő, amikor a felvásárló átlép egy bizonyos küszöbértéket a forgalomban lévő részvények megszerzéséhez.
- Amikor a potenciális felvásárló méregtablettát kezd a részvények küszöbértékénél nagyobb összegyűjtésével, az a megcélzott vállalat diszkriminatív hígítását kockáztatja.
- Ez a küszöb meghatározza a részvények azon mennyiségének felső határát, amelyet a részvényesek összegyűjthetnek, mielőtt megkövetelik, hogy indítsanak meghatalmazási versenyt.
Példák
- 2004-ben, amikor a PeopleSoft alkalmazta a modellt az Oracle több milliárdos vételi ajánlatával szemben, akkor a Flip-In méregtablettát azonnal működésbe hozták.
- A bevezetett Flip-in méregtablettát úgy tervezték meg, hogy megnehezítse az Oracle átvételét. Az ott működő ügyfélbiztosítási programot úgy tervezték, hogy kompenzálja az ügyfelet, ha megtörtént az átvétel. Az Oracle számára pénzügyi felelősséggé vált Andrew Bartels, a Forrester Research kutatási elemzője szerint.
- Az Oracle megpróbálta a bíróság feloszlatását választani ebben az ügyben, és végül 2004 decemberében sikerült, amikor hozzávetőlegesen 10,3 milliárd dolláros ajánlatot tett.
Flip-In méregtabletta vs. Flip-Over méregtabletta
- A Flip-In méregtabletta az a stratégia, amelyet a célvállalat használ, hogy megnehezítse a felvásárló társaság számára az irányítás megszerzését a vállalat felett. Ezt a stratégiát az átvételi jelölt alapszabályában olyan rendelkezésként említik, amely lehetővé teszi a célvállalat meglévő részvényeseinek - a felvásárló kivételével - a megcélzott vállalat további részvényeinek megvásárlásának jogát, de kedvezményes áron.
- A Flip-in méregtabletta stratégia pusztán védelmi taktika, amely hígítja a megcélzott vállalat árfolyamát, valamint azt, hogy a felvásárlónak hány százalékos tulajdonrésze van.
- Éppen ellenkezőleg, a Flip-Over méregtabletta olyan stratégia, amely a megcélzott cég meglévő részvényeseinek jogot ad a felvásárló társaság részvényeinek kedvezményes áron történő megvásárlására. Másodlagos tranzakciók elleni védelemre szolgál. Ez a stratégia a jogok érvényesülését követően lép életbe; a célpontot eladták, vagy az ellenőrzési tranzakcióban valamilyen más változtatást hajtottak végre. Ilyen körülmények között minden akkor fennálló jog átfordul, és jogossá válik a raider törzsrészvényének olyan részvényeinek megvásárlására, amelyek piaci értéke megegyezik a jog gyakorlási árának kétszeresével. Ennek a stratégiának a rendelkezését be kell illeszteni a felvásárló társaság alapszabályába. Ezeknek a jogoknak a megvalósítása csak akkor lép életbe, amikor vételi ajánlat érkezik.
- A Flip-Over méregtabletta arra ösztönzi a megcélzott vállalat meglévő részvényeseit, hogy vásárolják meg a felvásárló társaság részvényeit a részvényárfolyamának hígítása érdekében. Ellentétben a Flip-In rendelkezéssel, amely felhígítja a vevő érdeklődését a célvállalat iránt, az átfordításos rendelkezés hígulást hoz létre a vevő részvényeseinek érdekeiben magában a vevőben.
Végső gondolatok
A Flip-In méregtabletták elrettentik a vevőt attól, hogy átlépje a tulajdonjogi küszöböt, amely végül kiváltja a jogok tervét, szembesülve azzal a jelentős hígítás lehetőségével. A vevő kivételével minden tulajdonos 50% -os kedvezménnyel vásárolhatja meg az új részvényeket a jelenlegi piachoz képest. A vevő tulajdonosi részesedése csökken, ha a jogterv beillesztési stratégiája megvalósul. A tényleges hígítás mértéke a jogok felhasználási árától függ, de elég jelentős ahhoz, hogy a jogok kiváltása gazdaságilag életképtelenné váljon.
