Mi az EBITDAR?
Az EBITDAR (kamat, adók, amortizáció, amortizáció és szerkezetátalakítás / bérleti díj előtti eredmény) egy népszerű mérőszám, amelyet a társaság teljesítményének értékelésére használnak, ez közvetlenül nem szerepel az eredménykimutatásban, de a jövedelemre vonatkozó információk felhasználásával kiszámítható nyilatkozatot az EBITDA bérleti vagy szerkezetátalakítási költségeinek hozzáadásával.
Rövid magyarázat
Az EBITDAR a társaság bevételeinek kiszámítása a kamat, az adók, valamint az értékcsökkenés és amortizáció, valamint a vállalat bérleti / szerkezetátalakítási költségeinek nettósítása előtt, és a tényleges működési teljesítmény meghatározására szolgál, anélkül, hogy pénzügyi és befektetési döntéseinek hatásait befolyásolná. Nem tartalmazza az összes nem készpénzes, nem működési és nem ismétlődő kiadást.
- Döntő tényező az olyan vállalkozások értékelésében, mint a hajózási és légitársaságok, amelyeknek évente hatalmas bérleti díjakat kell fizetniük.
- Miközben meghatározzák egyfajta vállalkozás értékét, az elemzők többnyire a tiszta működési cash flow kiszámításánál figyelembe veszik az EBITDAR-t az EBITDA fölött, mivel kiszámítja a működési bevételt, mielőtt levonja a kamatokat, adókat, amortizációt és amortizációt, valamint a bérleti díjakat, amelyek jelentős kiadási tételek. E vállalatok eredménykimutatása.
- Azt is jelzi, hogy a vállalkozás képes profitot termelni, még akkor is, ha üzleti bérleti díjaként hatalmas bérleti díjakat vagy szerkezetátalakítási költségeket költött.
- Az EBIT-vel ellentétben ez nem GAAP-mutató, és nem említi sem a vállalat minősített, sem nem minősített pénzügyi kimutatásait. Leginkább ugyanazon iparág két vállalatának megkülönböztetésére használják, amelyek eltérő eszközstruktúrával rendelkeznek.
- A kamat, adók, értékcsökkenés, amortizáció és bérleti díj előtti eredmény kiszámításakor a bérleti díj visszahelyezésének célja az, hogy a bérletet elsüllyedt költségként kezeljék, ami azt jelenti, hogy a költség már felmerült vagy biztosan bekövetkezett a társaság pénzügyi kimutatásaiban, függetlenül a társaság pénzügyi kimutatásaitól. annak teljesítményét.
- Az „R” a bérleti vagy szerkezetátalakítási költségeket jelenti. Az olyan iparágakban, mint a kórházak, szállodák, légitársaságok, hajózás, nagykereskedelem stb., A bérleti díjak nagyon jelentősek, és sok vállalatnak rengeteg pénzt kell kiadnia bérleti formában, csak azért, hogy elfoglalja a működési helyet üzleti tevékenységének a kívánt módon történő folytatásához. elhelyezkedés.
- Miközben értékeli az egyik iparág egyik célvállalatát, az elemzőnek figyelembe kell vennie a vállalat által egy adott időszakban fizetett teljes bérleti díjat, és hozzá kell adnia azt az EBITDA-ba a vállalkozás működési potenciáljának meghatározása érdekében. A bérleti díjak kiigazításának megfontolása nélkül a társaságnak a működési nyeresége gyenge lehet a nagy bérleti díjak miatt. Mindazonáltal azt jelenti, hogy nagyon jó műveletekkel rendelkezhet, amelyek az alap működési teljesítményéből szép pénzt hozhatnak létre. Ennek a tényezőnek a figyelmen kívül hagyásával megnő a jó cél opció kihagyásának valószínűsége.
- A fentiekhez hasonlóan a szerkezetátalakítási költségeket hozzá kell adni a társaság nettó nyereségéhez és egyéb alkotóelemeihez, miközben kiszámítják ezen célvállalatok egyikének működési eredményét, mivel a föld vagy az épület szerkezetátalakítása egyszeri költség és nem terhelhető. legalább a következő 3-5 évben ismét felmerül. Ehelyett a vállalkozáson belüli potenciális befektetésként kezelhető, amely elősegíti a vállalat további bevételeinek és nyereségének megteremtését. Segít értékelni e vállalkozások hosszú távú működési hatékonyságát. Ezért a technikusok körében a legmegfelelőbb gyakorlat az EBITDAR becslése, miközben a vállalatok értékét mérik, és ezt követően összehasonlítják más potenciális célvállalatokkal.
EBITDAR példa
Az alábbiakban bemutatjuk a Pinnacle Entertainment EBITDAR példáját.
forrás: Pinnacle Entertainment SEC Filings
Megjegyezzük, hogy a kamat, az adók, az értékcsökkenés, az amortizáció és a bérleti díj a Pinnacle szórakozás előtt növekedett az évek során, és 2016-ban 654,5 millió dollár volt (összevont szint).
EBITDAR számítás
Amint arról már volt szó, az elemző ezt működési eszközként használja, és kiszámítja az EBITDAR-t, a kamatok, adók, amortizáció és amortizáció, valamint a bérleti / szerkezetátalakítási költségek hozzáadásával a társaság nettó jövedelméhez. Ez azt jelenti, hogy csak az operatív döntések eredményét veszi figyelembe, és kizárja az egyéb nem működő és nem ismétlődő döntések hatásait.
Az alábbiakban az EBITDAR képlet található
Vegyünk például egy hipotetikus hajózási társaságot, amely a következő információkkal rendelkezik;
- Nettó jövedelem - 1000 millió dollár
- Kamat - 300 millió dollár
- Adók - 225 millió dollár
- Amortizáció - 150 millió dollár
- Amortizáció - 75 millió USD és
- Bérlet - 130 millió dollár
A fenti EBITDAR képlet segítségével kiszámíthatjuk az EBITDAR-t
- EBITDAR képlet = Nettó jövedelem + Kamat + Adók + Amortizáció + Amortizáció + Bérleti díj
- = 1000 + 300 + 225 + 150 + 75 + 130 = 1880 millió dollár
EBIT, EBITDA, EBITDAR és EBITDARM
Ezeket a legfontosabb pénzügyi mutatókat használják az elemzők elemzési tárgyuk és az iparág típusa szerint. Egyenként megismerjük őket.
# 1 - EBIT
A kamat és az adók előtti eredmény a leggyakoribb kifejezés, amelyet a vállalat működési teljesítményének meghatározására használnak bármely iparágban. Becslések szerint egy vállalkozás mekkora működési készpénzt termelhet egy pénzügyi évben, csupán a működési cash-beáramlás nettó nettósításával. Ugyanezt kiszámíthatja úgy, hogy egyszerűen hozzáadja a kamat- és adóköltségeket a társaság nettó eredményéhez.
# 2 - EBITDA
A kamat, adók, értékcsökkenés és amortizáció előtti eredményeket a tényleges működési cash flow becslésére használják, amelyet a társaság az összes működési cash-flow, valamint az amortizáció és az amortizáció levonása után generál. A nem pénzbeli tételeket nem tekinti tényleges pénzkiáramlásnak, ezért az EBIT-ben hozzáadják a vállalat működési eredményeinek meghatározásához. Amortizációs és amortizációs költségeket hozzá kell adnunk a vállalat EBIT-jéhez.
# 3 - EBITDAR
A kamat, adók, értékcsökkenés és amortizáció, valamint a bérleti / szerkezetátalakítási költségek előtti eredmény alig különbözik az EBITDA-tól, mivel emeli a nettó jövedelem bérleti díjait vagy szerkezetátalakítási költségeit más elemekkel együtt. Szükséges kiszámítani az EBITDAR értéket minden olyan iparág esetében, ahol a bérleti díj vagy a szerkezetátalakítás költsége nagyon magas, hogy a vállalat pénzügyi teljesítményét a legnagyobb pontossággal lehessen mérni.
# 4 - EBITDARM
A kamat, adók, értékcsökkenés és amortizáció, bérleti / szerkezetátalakítási költségek és kezelési díjak előtti eredmény egyike azoknak a pénzügyi intézkedéseknek, amelyek a kezelési díjakat egyszeri tételként kezelik, és nem tekinthető működési költségnek bizonyos iparágakban, például az NBFC-ben. A menedzsment díjait általában a társaságok fizetik befektetési bankároknak, alapkezelőknek, hogy kezeljék portfóliójukat, és hatékony módon készítsenek hatékony befektetési stratégiákat egy vállalat számára. Ezt a díjat a kezelt eszközökön (AUM) számolják, és 0,50% - 2,00% között mozoghat az AUM esetében.
Végső gondolatok
Ez egy iparág-specifikus mérési eszköz, amelyet a vállalatok pontos értékelésére használnak ugyanazon iparág között, de költségszerkezetében jelentős bérleti díj vagy korlátozó elem van. A légitársaságok, a vendéglátás, a hajózás és a nagykereskedelem iparának működési hatékonyságát és jövedelmezőségét az EBITDAR kiszámításával lehet meghatározni befektetési elemzésük részeként. Pozitív vagy negatív EBITDAR szükséges e vállalkozások működési megbízhatóságának ismeretéhez. Ugyancsak felhasználható a stratégiai vagy taktikai döntés meghozatala előtt szükséges operatív változások azonosítására és végrehajtására, ha vannak ilyenek.
