Az ADR teljes formája
Az ADR teljes formája az American Depository Receipts. Az ADR az amerikai piacokon forgalmazott pénzügyi eszköz. Ezeket az eszközöket az amerikai bankok szponzorálják és bocsátják ki. Bármely vállalat, amely nem helyi az amerikai piacokon, az ADR-ek révén az amerikai piacokról gyűjthet forrásokat. Az USA-ban működő külföldi vállalatoknak általában egy sor szabályozáson és papíron kell átesniük, mielőtt tőzsdére lépnének, és a közös állományon keresztül forráshoz kellene jutniuk. Ez unalmas folyamatgá válhat a szervezetek számára. Van egy ADR nevű kiváltság, amely segít az ilyen cégeknek tőkebevonásban az amerikai piacokról.
Hogyan működik?
- Általában az amerikai menetrend szerinti bankok szponzorálják, amelyek részvényeket vásárolnak devizából, készletként tartanak és ADR-eket bocsátanak ki, amelyek ezekhez az alapul szolgáló részvényekhez kapcsolódnak. Ezután belföldön kereskednek az amerikai piacokon.
- A bankok ADR-eket bocsátottak ki, amelyek megegyeznek a támogató banknál letétbe helyezett törzsrészvények értékével. Azok a befektetők viszont, akik ilyen társaságokba akarnak befektetni, és nincs lehetőségük törzsrészvények vásárlására, befektethetnek ADR-be.
- Ezeket az eszközöket a piacon lévő befektető felszámolhatja, hogy visszaválthassa készpénzre. A bankok profilja részletezi az ilyen társaságok pénzügyi helyzetét, és ugyanez rendelkezésre áll az ezen alternatív vitarendezésekbe befektetni szándékozó befektetők számára is.
- Ezeket dollárban denominálják, sőt az osztalékot is dollárban fizetik. Ily módon egy amerikai befektető könnyedén felveheti portfóliójába a külföldi részvényeket, a másik oldalon pedig a külföldi vállalatok dollárban gyűjthetnek forrásokat az amerikai befektetőktől. Példák: Volkswagen, Philip Morris, Samsung stb.
Az alternatív mellékhatások típusai
Az alábbiakban felsoroljuk az amerikai letéti igazolások típusait.
# 1 - Szponzorált ADR-ek
Az amerikai bankok és a vállalat kölcsönös megegyezéssel bocsátják ki az ilyen típusú alternatív vitarendezéseket. A bankok a vállalat nevében megállapodás alapján adnak ki alternatív vitarendezéseket. A bank díjat számít fel a társaságnak a kibocsátásért és a helyi befektetőkkel lebonyolított tranzakciókért. A vállalatok ellenőrzik ezeket az eszközöket, és az ilyen alternatív vitarendezéseket az alapján osztályozzák, hogy a számviteli alakiságok mennyiben felelnek meg a SEC-nek. Ezek mindig tőzsdei ügyletek. A szponzorált ADR tulajdonosa személy szavazati jogot is ad a befektetőnek.
# 2 - Nem támogatott mellékhatások
Ezeket amerikai bankok bocsátják ki, de a tranzakciókat és a kibocsátásokat nem terhelik a társaságok. Mivel egyetlen ADR-ek kibocsátására és kezelésére nincs felhatalmazáson alapuló bank, egynél több bank adhat ki ADR-eket ugyanazon külföldi társaság számára különböző osztalékdíjak és címletek alapján. A szponzorálatlan ADR-ek tőzsdén kívüli kereskedelemben részesülnek, és nem tartalmazzák a szavazati jogokat.
Az ADR szintjei
Az amerikai piacokra jutó külföldi társaságok hozzáférési szintje és mélysége alapján az ADR-eket az alábbiak szerint három típusba sorolják.
# 1 - I. szint
Az e szint alá besorolt ADR-ek megkövetelik, hogy a külföldi társaság betartsa a megfelelés és a szabályozási alakiságok minimális mennyiségét a SEC szerint. Elegendő, ha az ilyen vállalatok kitöltik az F-6 regisztrációs űrlapot, és nincs felhatalmazás a szokásos SEC bejelentési jelentések benyújtására vagy követésére. Leginkább tőzsdén kívül kereskednek.
# 2 - II. Szint
Azoknak a vállalatoknak, akik ADR-jüket e szint alá kívánják sorolni, az összes jelentést be kell nyújtaniuk a SEC előírásoknak megfelelően, és csak az F-6 regisztráció mellett a vállalatoknak ki kell tölteniük a SEC FORM 20-F és az éves pénzügyi adatokat is. A vállalatoknak minden pénzügyüket nyilvánosságra kell hozniuk az amerikai piacokon, és az ilyen ADR-eket a NYSE és a NASDAQ tőzsdéken jegyzik. A II. Szintű alternatív vitarendezési eljárások segíthetnek az alapok széleskörű előteremtésében anélkül, hogy tőzsdére lépnének, és az amerikai piacokon IPO-t kellene benyújtaniuk.
# 3 - III. Szint
A II. És a III. Szintű alternatív vitarendezési eljárások hasonlóak a jelentéstétel és az olyan előírások benyújtása tekintetében, amelyek miatt a SEC őket kiveti. A III. Szint egyetlen hozzáfűzése a II. Szinthez az, hogy ezek nyilvános ajánlattétel útján is forráshoz juthatnak az amerikai piacokról. Csak be kell nyújtaniuk az F-1 űrlapot, hogy erre jogosultak legyenek az értékpapír-tőzsdei jutaléknál.
Különbség az ADR és az NDK között
- Az ADR az amerikai letéti bizonylatokat, az GDR pedig a globális letéti nyugtákat jelenti. Az alternatív vitarendezési megállapodások az amerikai piacokon kibocsátott és forgalmazott eszközök, míg az NDK, mint hasonló eszköz, világszerte kereskednek.
- Az ADR-t egy külföldi társaság felhasználhatja tőkebevonásra az amerikai piacon, ahol az NDK-t a külföldi vállalatok felhasználhatják arra, hogy globálisan bármely piacról előteremtsék.
- Az ADR-eket az amerikai belföldi tőkepiacon, a GDR-ket az európai tőkepiacokon bocsátják ki.
- Az ADR-tárgyalások csak az Egyesült Államokban, míg az NDK-tárgyalások az egész világon megtörténhetnek.
- Az ADR esetében kötelező a SEC jóváhagyása, de a Pénzügyminisztérium és az FIPB (Foreign Investment Promotion Board) NDK jóváhagyása elengedhetetlen.
Előnyök
- Azok a külföldi társaságok, amelyek dolláros címletben kívánnak tőkét gyűjteni, az ADR-ek mellett dönthetnek.
- A portfóliójuk diverzifikálására törekvő befektető befektethet az ADR-be, amely közvetett befektetés külföldi és amerikai tőzsdén nem jegyzett társaságokba, mint lakossági befektető.
- Azok a választottbírák, akiknek célja a piaci hiányosságokból profitálni, új lehetőségeket fedezhetnek fel az alternatív vitarendezés útján.
- Az ADR III. Szint akár forrásokat is gyűjthet nyilvános ajánlat révén. Költséghatékonyak a drága perekhez képest, amelyek az IPO-k miatt merülnek fel.
- A pénzügyi adatokkal kapcsolatos információkat mindkét fél titokban tarthatja a jövedelem realizálásáig. Az eredmények után is a felek dönthetnek úgy, hogy nem hoznak nyilvánosságra adatokat.
- Ez egyszerű és gyorsabb eszköz a tőkebevonásra az amerikai piacokról, különösen akkor, ha a másik folyamat nagyon hosszadalmas és időigényes. A cégeknek nem kell aggódniuk a jelentés naprakész benyújtása miatt, mint bármelyik tőzsdén jegyzett amerikai cég esetében.
Hátrányok
- A nem támogatott alternatív vitarendezések megkövetelik, hogy a külföldi a lehető legkevesebb beadványt nyújtsa be a SEC-nek, ami kockázatos lehet, ha a vállalat nem legitim.
- Előfordulhat, hogy az ADR-be befektetni kívánó lakossági befektetőnek nem ugyanaz az opciója, mint a törzsrészvény esetében.
- A befektető hozzáférhet a legkevesebb pénzeszközhöz a cégektől, ami korlátot jelenthet tőkekutatásuk elvégzéséhez.
- Az ADR-ek után fizetett osztalék eltérhet az ugyanazon társaság törzsrészvénye után fizetett osztaléktól.
Következtetés
- A külföldi vállalatok számára eszközöket gyűjtenek az amerikai piacokról. Az Egyesült Államokban üzleti tevékenységet folytató külföldi cégek, amelyek ismerik az USA-ban a márkát, úgy tűnhetnek, hogy dollárban kifejezik az összefonódást és az alapok gyűjtését. Ez sokkal olcsóbb az ilyen cégek számára, mint a fejlődő piacokról tőkét előteremtő cégeké.
- Megkövetelik azt is, hogy a vállalatok a legkevesebb bejelentést tegyék be a SEC-hez, és az egész folyamat könnyedén elvégezhető. Az ADR kibocsátásakor a befektetőktől származó dollárokat átváltják tanúsítványokká, amelyekkel az Egyesült Államok piacain kereskednek.
- A törléskor a befektető átadja az ADR-t, hogy az összeget dollárban kifejezze bankszámlájára. Így likviditást biztosítanak a befektető számára, és sokkal rugalmasabbak és praktikusabbak a külföldi társaság szempontjából.
