Árucikk származékai Előre - Határidős - Lehetőségek

Áruszármazékok meghatározása

Az árualapú származtatott ügyletek azok az árutőzsdei határidős ügyletek és árucsere-ügyletek, amelyek az alapul szolgáló árat és áringadozást használják alapul a derivatívák árváltozásához, annak érdekében, hogy felerősítsék, fedezzék vagy megfordítsák azt a módot, ahogyan a befektető felhasználhatja őket a cselekvésre. az alapul szolgáló áruk.

A gazdaság , a nyersanyagárak olyan eladható tételek előállítása kielégítésére kívánalmainak és szükségleteinek. Az áru általában fogyasztható (az ingadozhatóság olyan áru vagy áru tulajdonsága, amelynek egyes egységei helyettesíthetők egymás helyett). Például, mivel egy uncia tiszta arany egyenértékű bármely más uncia tiszta arannyal, az arany cserélhető. Egyéb helyettesíthető termékek a nyersolaj, az acél, a vasérc, a pénznemek, a nemesfémek, az ötvözetek és az ötvözetlen fémek.

Ebben a cikkben áruszármazékokat fogunk megvitatni, ideértve az árutermékeket, az árut, a határidős ügyleteket és az áruopciókat.

• Árukereskedelem
• Példa árupiaci származékos instrumentumra
• Árupiaci szerződés és a hozam kiszámítása
• Árutovábbítási szerződések
• Hogyan határozzák meg az áru határidős árát?
• Árutőzsdei határidős szerződések
• Árucikk-opciós szerződések

Árukereskedelem

Az árupiac az a piac, amely az elsődleges gazdasági szektorban kereskedik, nem pedig a gyártott termékekkel. A puha áruk olyan mezőgazdasági termékek, mint a búza, a kávé, a cukor és a kakaó. A kemény áruk olyan bányászott termékek, mint az arany és az olaj. A határidős ügyletek az árucikkekbe történő befektetés legrégebbi módja. A határidős ügyleteket fizikai eszközök biztosítják. Az árupiac közé tartozhatnak a fizikai kereskedelmi származékok felhasználásával spot árak , előre , határidős, és opciók határidős. Mindezeket együttesen derivatíváknak nevezzük .

Példa árupiaci származékos instrumentumra

A Coldplay koncertje a jövő héten Mumbai egyik nézőterén zajlik. Mr. X nagyon nagy rajongója a Coldplay-nek, és a jegypulthoz ment, de sajnos az összes jegy elkelt. Nagyon csalódott volt. Már csak hét nap van hátra a koncertre, de minden lehetséges módszert megpróbál, beleértve a feketepiacot is, ahol az árak meghaladták a jegy tényleges költségét. Szerencsére barátja a város befolyásos politikusának a fia, és barátja levelet adott ettől a politikustól a szervezőknek, amelyben egy jegyet ajánlott a Mr.X-nek a tényleges áron. Most boldog. Tehát még hat nap van hátra a koncertre. A feketepiacon azonban a jegyek a tényleges árnál magasabb áron kaphatók.

Tehát ebben a példában ennek a befolyásos politikusnak a levele mögöttes eszköz , és a levél értéke a „ Jegy tényleges ára” és a „ Jegy ára a fekete piacon” közötti különbség .

Nap	Tényleges ár a)	Ár a feketepiacon b)	Az alapul szolgáló eszköz értéke (politikus levele) (a) –b) pont)
1. nap	500	600	100
2. nap		700	200
3. nap		800	300
4. nap		900	400
5. nap		1000	500
6. nap (a koncert napja)		0	0

Ebben a példában a származékos szerződés a szervezők kényszere, hogy normál áron biztosítsanak jegyeket a politikus levele alapján. Származék a politikus levele; a derivatív értéke a tényleges és az ár különbsége a feketepiacon. Az alapul szolgáló instrumentum értéke nulla lesz a szerződés esedékességének / teljesítésének napján.

Remélem, most már megértette, mi a származékos szerződés. Az áruszerződéssel mind azonnali, mind a származtatott ügyletekkel (határidős ügyletek / opciók / csereügyletek) kereskednek; értsük meg, hogyan lehet kiszámítani a különféle áruszerződések hozamát mind az azonnali, mind a derivatív kereskedelemben.

Árupiaci szerződés és a hozam kiszámítása

Az azonnali szerződés egy áru / értékpapír / pénznem adásvételi vagy eladási szerződése az elszámolásra ugyanazon a napon vagy esetleg a kereskedés napjától számított két munkanappal. Az elszámolási árat spot árnak nevezzük .

Nem hajlandó áruk esetében

Az olyan nem hajlandó áruk esetében, mint az arany, fémek stb., Az azonnali árak a jövőbeni ármozgások piaci elvárásait jelentik. Elméletileg az azonnali és a határidős határidős különbségnek meg kell egyeznie a pénzügyi költségekkel, plusz az értékpapír birtokosának járó bármely bevétellel (mint az osztalék).

Például: Egy vállalati részvény esetében az azonnali és a határidős ügylet közötti különbség általában a társaság által fizetendő osztalék, levonva a vételár után fizetendő kamatot. A gyakorlatban a vállalat várható jövőbeni teljesítménye és az üzleti / gazdasági környezet, amelyben a vállalat működik, szintén különbségeket okoz a spot és a határidős ügyletek között.

Romlandó / lágy áruk esetében:

Romlandó áruk esetében a tárolás költsége magasabb, mint egy áru várható jövőbeli ára (Például: a TradeINR inkább paradicsomot ad el most, ahelyett, hogy további három hónapot várna, hogy jó árat kapjon a paradicsom tárolási költségeihez meghaladja az árat, amelyet ugyanazon tárolással hoznak). Tehát ebben az esetben az azonnali árak a jelenlegi keresletet és kínálatot tükrözik, nem pedig a jövőbeli mozgásokat. A romlandó termékek spot árai változékonyabbak.

Például a paradicsom júliusban olcsó, januárban pedig drága lesz; júliusban nem vásárolhatja meg őket, és januárban nem veheti át a szállítást, mivel azok megromlanak, mielőtt kihasználhatja a januári magas árakat. A júliusi ár tükrözi a paradicsom keresletét és kínálatát júliusban. A januári határidős ár tükrözi a piac januári kereslet-kínálat elvárásait. A júliusi paradicsom gyakorlatilag más áru, mint a januári paradicsom.

Árutovábbítási szerződések

A határidős szerződés egyszerűen két fél közötti szerződés egy eszköz megvásárlására vagy eladására egy meghatározott jövőbeni időpontban, a ma elfogadott áron.

Például egy kereskedő 2016 októberében vállalja, hogy 2017 januárjában 10 tonna acélt szállít 30 000 INR tonnánként, amely jelenleg 29 000 INR tonnánként kereskedik. Ebben az esetben a kereskedelem biztosított, mert elfogadható áron vevőt és vevőt kapott, mert az acél költségének előzetes ismerete csökkenti a tervezés bizonytalanságát. Ebben az esetben, ha 2017 januárjában a tényleges ár tonnánként 35 000 INR, a vevő 5000 INR-t (35000-INR 30 000 INR) élvezhetne. Másrészt, ha az acél ára tonnánként 26 000 INR lesz, akkor a kereskedő számára 4000 INR (30 000 INR - 26000 INR) lesz előnyös.

A probléma akkor merül fel, ha az egyik fél nem teljesít. A kereskedő nem tud eladni, ha az acél ára nagyon magasra megy, például 2017 januárjában 40 000 INR; ebben az esetben nem biztos, hogy 31 000 INR-ért tud eladni. Másrészt, ha a vevő csődbe megy, vagy ha az acél ára 2017 januárjában 20 000 INR-re süllyed, akkor a nemteljesítés ösztönzője. Más szóval, az ár mozgásának bármelyik módja szerint a vevő és az eladó is ösztönzi a nemteljesítést.

Hogyan határozzák meg az áru határidős árát?

Mielőtt meghatároznám a határidős ár kiszámításának módját, hadd magyarázzam el a forward forward paritás fogalmát .

A „határidős spot paritás” kapcsolatot teremt az alap- és határidős piacok között az alapul szolgáló határidős szerződés szempontjából. Például, ha az acél ára a spot piacon 30 000 INR / tonna, és az acél ára a határidős piacon határozottan nem ugyanaz. Akkor miért van a különbség ???

A különbség sok tényezőnek köszönhető. Hadd általánosítsam ugyanezt egyszerű szavakkal.

1. A különbség egyik fő tényezője a raktározási költség a mai naptól a határidős szerződés napjáig; az acél tárolása és biztosítása általában némi költséget igényel; vegyünk 2% p-t. költség az acél tárolásának és biztosításának költsége.
2. A kamatköltség például évi 10%

Ezért a paritás azt jelenti

Forward (f) = Spot (s) * Tárolási költség * Kamatköltség

Tehát ebben az esetben 3 hónappal előre 30 000 INR + (30 000 INR * 2% * 10%) * 3/12 = 30 900 INR

De 30 900 INR lehet, hogy három hónap után nem tényleges. Lehet, hogy kevesebb vagy több. Ennek oka a következő tényezők.

1. Az árupiacra vonatkozó piaci elvárások a kereslet és a kínálat eltérései miatt (Ha a piac úgy érzi, hogy az árucikk emelkedhet, és a kereskedők lázasak az árucikkekkel kapcsolatban, akkor a határidős árak magasabbak, mint a határidős paritásos árak, míg ha a piac úgy érzi, hogy az árak lefelé eshetnek, akkor a határidős árak alacsonyabbak lehetnek) Az elvárások elsősorban a kereslet-kínálat tényezőitől függenek.

2. Arbitrage érvek: Amikor az árucikknek bőséges a kínálata, akkor az Arbitrage érvei nagyon jól diktálhatják vagy befolyásolhatják az árakat. A választottbírósági eljárás alapvetően az egyik piacon történő vásárlást és egyidejűleg a másikban történő értékesítést jelenti, egy ideiglenes különbségből profitálva. Ez a befektető / kereskedő kockázatmentes nyereségének számít. Például, ha az arany ára Delhiben 30 000 INR 10 grammnál, Mumbaiban pedig 35 000 INR, akkor az arbitrázs Delhiben vásárol aranyat, és Mumbaiban értékesít.

3. Szabályozási tényezők Az árukra vonatkozó kormányzati politika fő tényező lehet az árak meghatározásában. Ha a kormány adót vet ki az acélimportra, akkor a hazai acélár emelkedik mind az azonnali, mind a határidős piacon

4. Nemzetközi piacok: Az árucikkek árai a nemzetközi piacokon bizonyos mértékben befolyásolják a nyersanyagárakat az azonnali és határidős piacokon.

Most menjünk határidős szerződésekbe.

Árutőzsdei határidős szerződések

Mi a határidős szerződés?

Egyszerű értelemben a határidős és határidős ügyletek lényegében megegyeznek, kivéve, hogy a határidős szerződés egy olyan határidős tőzsdén történik, amely piacként működik a vevők és az eladók között.

Határidős ügyletek esetében a szerződés vevőjét „ hosszú pozíció birtokosának ” mondják, az eladó pedig „ rövid pozíció birtokosának”. Határidős ügyletek esetében a szerződés nemteljesítésének kockázatának elkerülése érdekében mindkét fél a szerződés értékének bizonyos százalékát fedezi a kölcsönösen megbízható harmadik félnél. Általában az arany határidős kereskedelemben a fedezet 2% -20% között változik, az arany azonnali piaci volatilitásától függően.

Hogyan határozzák meg a határidős árat?

A határidős szerződések árazása nagyjából megegyezik a határidős ügyletekkel, amint azt a fentiekben kifejtettük.

Határidős kereskedők:

A határidős kereskedők általában sövények vagy spekulánsok. A fedezeti ügylet kereskedők általában érdekeltek az alapul szolgáló eszközben, és hajlandók fedezni az árut / devizát / állományt az árváltozások kockázatának érdekében.

Például egy acélgyártó Ausztráliából szenet importál jelenleg, és az árváltozások ingadozásának csökkentése érdekében mindig három havi határidõs ügylet alapján fedezi a szénvásárlást, ahol a pénzügyi negyedév elsõ napján megállapodik az eladóval. szén szállítása meghatározott áron, függetlenül a negyedéves ármozgásoktól. Tehát ebben az esetben a szerződés határidős / jövőbeli, és a vevő szándéka az áruk megvásárlása, és nem szándékozik profitot keresni az árváltozásokból.

Spekulánsok

Ezek profitot termelnek azáltal, hogy megjósolják a piaci lépéseket és származtatott ügyletet nyitnak (határidős vagy határidős ügylet) az áruval kapcsolatban, miközben nem használják gyakorlatilag az árut, vagy nem szándékoznak az alapul szolgáló eszközt ténylegesen átvenni vagy átadni.

Árucikk-opciós szerződések

Az opció olyan szerződés, amely a vevőnek (Ki az opció tulajdonosa vagy birtokosa) jogot ad, de nem kötelességet arra, hogy az alapul szolgáló eszközt meghatározott kötési áron , meghatározott időpontban vásárolja vagy eladja, az opció formájától függően. az opció.

A kötési ár nem más, mint egy jövőben várható ár, amelyet mind a vevő, mind az eladó meghatároz az alapul szolgáló áru vagy értékpapír opciójáról. A kötési ár meghatározható az alapul szolgáló áru vagy értékpapír azonnali árára hivatkozva az opció vásárlásának napján, vagy rögzíthető prémium (Több) vagy engedmény (Kevesebb) áron

Tegyük fel, hogy október 1-jén a Tata acél árfolyama 250 INR, a prémium (költség) pedig 10 INR részvényenként egy decemberi felhívás esetén a kötési ár 300 INR. A szerződés teljes ára 10 INR 100 = 1000 INR. A valóságban a jutalékokat is figyelembe kell vennie, de ebben a példában ezeket figyelmen kívül hagyjuk.

Ne feledje, hogy a részvényopciós szerződés 100 részvény vásárlásának lehetősége; ezért meg kell szorozni a szerződést 100-mal, hogy megkapja a teljes árat. Az INR 300 kötési ára azt jelenti, hogy a részvény árfolyamának 300 INR fölé kell emelkednie, mielőtt a vételi opció bármit is érne; továbbá, mivel a szerződés részvényenként 10 INR, a fedezeti ár 310 INR (300 INR + 10 INR) lenne.

Ha a részvény ára INR 250, akkor az alacsonyabb, mint az INR 300 kötési ár, ezért az opció értéktelen. De ne felejtsd el, hogy 1000 INR-t fizettél az opcióért, így jelenleg ezzel az összeggel alacsonyabb vagy.

Decemberben, ha a részvény ára 350 INR. Vonja le a szerződésért fizetett összeget, és a nyeresége (350 INR - 310 INR) x 100 = 4000 INR. Eladhatja opcióit, amelyet „ pozíciójának lezárásának ” neveznek . ” És vegye el a nyereségét - hacsak természetesen nem gondolja, hogy a részvényárfolyam tovább emelkedni fog.

Másrészt a lejárati dátumig, ha a részvény árfolyama 230 INR-re csökken. Mivel ez kevesebb, mint az INR 300 kötési árfolyamunk, és nincs idő hátra, az opciós szerződés értéktelen. Most az INR 1000 (INR 10 * 100) eredeti befektetésén vagyunk.

Opciós szerződés értékelése vagy árképzése:

Az opció értéke számos kvantitatív technika alkalmazásával származtatható. A legalapvetőbb modell a Black Scholes modell.

Általánosságban a standard opciós értékelési modellek a következő tényezőktől függenek.

1. Az alapul szolgáló értékpapír jelenlegi piaci ára
2. Az opció kötési ára (az alapul szolgáló áru jelenlegi piaci árához viszonyítva)
3. Az alapul szolgáló értékpapír pozíciójának tartási költsége (beleértve a kamatot / osztalékot)
4. Becsültük az alapul szolgáló értékpapír árának jövőbeni volatilitását az opció futamideje alatt.
5. A lejárati idő, valamint az edzés előfordulásának esetleges korlátozása.

Remélem, hogy most már megértette, mi az áru származékos ügylet (határidős / határidős / opciós) és az árképzési mechanizmus.

Egyéb származékos cikkek -

• Beágyazott származékok jelentése
• Kamatszármazékok
• Mi az eladási opció?
• Az opciós kereskedési stratégiák meghatározása