Mi a béta a pénzügyekben?
A pénzügyi béta olyan pénzügyi mutató, amely azt méri, hogy mennyire érzékeny a részvényárfolyam a piaci ár (index) változásához képest. A Beta az adott befektetéshez kapcsolódó szisztematikus kockázatok mérésére szolgál. A statisztikákban a béta a vonal meredeksége, amelyet a részvényhozam és a piaci hozam hozamának visszafejlesztésével kapunk.
A bétát elsősorban a CAPM (Capital Asset Pricing Model) kiszámításához használják. Ez a modell kiszámítja egy eszköz várható megtérülését a várható piaci hozam és a béta alapján. A CAPM-et elsősorban a saját tőke költségének kiszámításához használják. Ezek az intézkedések nagyon fontosak a DCF értékelési módszerében.
Béta a pénzügyi képletben
A CAPM képlet az alábbi képlet szerint használja a Bétát -
Részvényköltség = kockázatmentes kamatláb + béta x kockázati prémium
- A kockázatmentes kamatlábak általában államkötvények. Például az Egyesült Királyságban és az Egyesült Államokban a 10 éves államkötvényeket használják kockázatmentes kamatként. Ez a hozam az, amelyet a befektető várhatóan megszerezhet, ha teljesen kockázatmentes befektetésbe fektet be.
- A béta annak a mértéke, amelyben a társaság saját tőkehozamai eltérnek a teljes piachoz képest.
- A kockázati prémiumot a befektető kapja, mert további kockázatot vállal az adott részvénybe történő befektetéssel. Mivel a kockázatmentes kötvénybe történő befektetés kockázata sokkal kisebb, mint a részvényeké, a befektetők magasabb hozamra számítanak, hogy magasabb kockázatot vállaljanak.
Béta a pénzügyi értelmezésben
- Ha Béta = 1: Ha a részvény Béta értéke egyenlő volt, akkor ez azt jelenti, hogy a részvény kockázata azonos a tőzsdével szemben. Ha a piac 1% -kal emelkedik, akkor a részvény is 1% -kal emelkedik, és ha a piac 1% -kal csökken, akkor a részvény is 1% -kal csökken.
- Ha Beta> 1: Ha a részvény Beta értéke nagyobb, mint egy, akkor az magasabb szintű kockázatot és volatilitást jelent a tőzsdéhez képest. Noha a részvényárfolyam változása azonos lesz; a részvényárfolyamok mozgása azonban meglehetősen szélsőséges lesz.
- Ha Béta> 0 és Béta <1: Ha a részvény Béta értéke kevesebb, mint egy, és nagyobb, mint nulla, ez azt jelenti, hogy a részvényárfolyamok a teljes piaccal együtt mozognak; a részvényárfolyamok azonban továbbra is kevésbé kockázatosak és ingatagak maradnak.
A pénzügyi béta számítása
# 1-Variancia-kovariancia módszer
Az értékpapír bétáját a piac megtérülése és a biztosíték megtérülése közötti kovariancia és a piac szórásának elosztva számítják
Béta = A piac kovarianciája és a biztonság biztonsága / változása a biztonságban Tegyük fel, hogy egy portfóliókezelő ki akarja számítani az Apple beépítésének bétáját, és be akarja vonni a portfóliójába. Úgy dönt, hogy a referenciaértéke, az S&P 500 alapján számítja ki. Az elmúlt évek adatai alapján az Apple beépítésének és az S&P kovarianciája 0,032, az S&P szórása pedig 0,015
Az Apple béta értéke = 0,032 / 0,015 = 2,13
# 2-Standard eltérés és korrelációs módszer
A béta számítható osztással is -
- Az értékpapírok hozamának szórása elosztva a referenciaérték hozamának szórásával.
- Ezt az értéket ezután megszorozzuk a piac és az értékpapír-hozam korrelációjával.
Egy befektető az Amazonba kíván befektetni, de aggódott a részvény volatilitása miatt. Ezért úgy döntött, hogy kiszámítja az Amazon bétáját az S&P 500-hoz képest. A korábbi adatok alapján kiderítette, hogy az S&P 500 és az Amazon közötti korreláció 0,83. Az Amazon standard megtérülési eltérése 23,42%, míg az S&P 500 szórása 32,21%
Béta = 0,83 x (23,42% osztva 32,21% -kal) = 0,60
A piac bétája 1, míg az Amazoné 0,60. Ez azt jelzi, hogy az Amazon bétája alacsonyabb, mint a piac, és ez azt jelenti, hogy a részvény 40% -kal kisebb volatilitást tapasztalt, mint a piac.
Hogyan lehet kiszámítani a bétát az Excelben?
Az alábbiakban bemutatjuk azokat a lépéseket, amelyeket a béta kiszámításához használunk az excelben. Könnyen kiszámítható az Excel meredekségfüggvény segítségével -
1. lépés: Szerezd meg a részvény heti / havi / negyedéves árait.
2. lépés: Szerezd meg az index heti / havi / negyedéves árait.
3. lépés: Számítsa ki a részvény heti / havi / negyedéves hozamát.
4. lépés: Számítsa ki a piac heti / havi / negyedéves hozamát.
5. lépés: Használja a lejtés funkciót, és válassza ki a piac és a részvény hozamát
6. lépés: A lejtő kimenete Beta
A fenti példában a fenti lépésekkel számoltuk ki a bétát. A megtérülés kiszámítása úgy történik, hogy elosztjuk a régi és az új árat, kivonunk belőle egyet és megszorozzuk százzal.
Ezeket az árhozamokat a lejtési függvény kiszámításához használják. A részvény bétája a piachoz képest 1.207-re áll. Ez azt jelenti, hogy a részvény ingadozóbb, mint a piac.
A Beta előnyei a pénzügyekben
- Értékelés: A béta legnépszerűbb módja a tőke költségének kiszámítása értékelések végrehajtása közben. A CAPM a béta segítségével kiszámítja a piac szisztematikus kockázatát. Általánosságban ez felhasználható sok, különféle tőkeszerkezettel rendelkező vállalat értékelésére.
- Volatilitás: A béta egyetlen intézkedés, amely segít a befektetőknek megérteni a részvények volatilitását a piachoz képest. Segít a portfóliókezelőknek az értékpapír portfóliójából történő hozzáadásával, törlésével kapcsolatos döntések értékelésében.
- Szisztematikus kockázat: A béta a szisztematikus kockázat mértéke. A legtöbb portfólió szisztematikus kockázatát kiküszöböli a portfólióból. A Beta csak a szisztematikus kockázatot veszi figyelembe, és ezáltal nyújt valós képet a portfólióról.
A Beta hátrányai a pénzügyekben
- A béta segíthet a szisztematikus kockázat felmérésében. Ez azonban nem garantálja a jövőbeni megtérülést. A béta különböző gyakoriságokkal számolható, beleértve két hónapot, hat hónapot, öt évet stb. A múltbeli adatok felhasználása nem igaz a jövőre nézve. Megnehezíti a felhasználó számára a részvény jövőbeli mozgásának előrejelzését.
- A bétát a részvényárak és a piaci árak összehasonlítása alapján számítják ki. Ezért induló vállalkozások vagy magáncégek esetében nehéz kiszámítani a bétát. Vannak olyan módszerek, mint a tőkeáttétel nélküli béta és a tőkeáttételes béták, de ehhez sok feltételezésre is szükség van.
- Egy másik hátránya, hogy a béta nem tudja megkülönböztetni a fellendülést és a csökkenést. Nem árulja el, mikor volt a részvény ingadozóbb.
