Mi az a szántási arány?
A visszafizetési arány, amelyet megtartási aránynak is neveznek, az osztalék kifizetése után fennmaradó összeg és a vállalat nettó jövedelmének aránya. Az a társaság, amely 20 millió USD osztalékot fizet a 100 millió USD nettó jövedelemből, 0,8-os plowback-rátával rendelkezik
Ez az arány a vállalkozásban megtartott nyereség mennyiségének mutatója, ahelyett, hogy kifizetnék a befektetőknek. Általában a felhalmozott nyereség azon részét képviseli, amelyet osztalék formájában fel lehetett volna osztani. Például egy olyan cég, amelynek Plowbackje 1,5% -ot tesz ki, azt jelzi, hogy nagyon kevesebb osztalékot fizettek vagy egyáltalán nem, és a nyereség nagy részét az üzleti terjeszkedés céljából tartották fenn.
Alulról megjegyezzük, hogy az Amazon és a Google 100% -os Plowback-el rendelkezik (a nyereség 100% -át visszatartja az újrabefektetésekhez), míg a Colgate Plowback-je 38,22% 2016-ban.
Plowback Ratio képlet
Ez az arány ellentétes az osztalékkifizetési rátával:
1 - (Részvényre jutó éves osztalék / Részvényre jutó eredmény)
Tegyük fel, hogy az „A” társaság részvényenkénti nyeresége 10 dollár, és úgy döntöttünk, hogy 2 dollár osztalékot fizet. A fenti arány mellett az osztalék kifizetési aránya: 2 USD / 10 USD = 20%
Ez azt jelenti, hogy az „A” társaság a jövedelmének 20% -át osztalékként osztotta fel, a többit pedig újra befektette a társaságba, vagyis a pénz 80% -át visszaforgatták a társaságba. És így,
Plowback formula = 1 - ($ 2 / $ 10) = 1- 0,20 = 0,80 = 80%
Ez a képlet azt jelzi, hogy mekkora nyereséget fektetnek vissza a vállalat fejlesztése felé, ahelyett, hogy azt a befektetők hozamaként osztanák szét.
- A High Plowback-t általában a gyorsan növekvő és dinamikus vállalkozások követik, amelyek meggyőződnek a támogatható gazdasági körülményekről és a tartósan magas növekedési időszakról.
- Az érett vállalkozások általában alacsonyabb szintű visszafogást alkalmaznak, jelezve a készpénzállomány elegendő szintjét és a fenntartható üzleti növekedési lehetőségeket.
Hatás
A visszahúzási arány különböző típusú ügyfeleket / befektetőket vonz.
- A jövedelemorientált befektetők alacsonyabb megtérülésre számíthatnak, mivel ez nagy osztaléklehetőséget sugall a részvényesek számára.
- A növekedésorientált befektetők a magas megtérülést részesítik előnyben, ami azt jelenti, hogy az üzleti vállalkozás / vállalkozás nyereséges belső felhasználású. Ez viszont felpörgetné a részvényárfolyamokat.
Ha a visszafogási arány közel 0%, akkor nagy a lehetőség, hogy a cég képtelen lenne fenntartani az osztalékfizetés jelenlegi szintjét, mivel minden hozamot visszafizet a befektetőknek. Így nem áll rendelkezésre elegendő készpénz a vállalkozás tőkekövetelményeinek támogatására.
A plowback egyik kulcskérdése, hogy az egy részvényre jutó eredmény nem feltétlenül egyezik meg az egy részvényre jutó cash flow-val, így az osztalékként kifizetendő rendelkezésre álló készpénz mennyisége nem mindig egyezik meg a nyereség számával. Ez azt jelzi, hogy az igazgatóság nem mindig rendelkezik készpénzzel az osztalék kifizetésére, amelyet az EPS számadat mutat.
- Meg kell jegyeznünk, hogy a számviteli módszerek megválasztása hatással lehet az osztalékfizetés arányára és így a visszafizetési arányra is. Például a vállalat által alkalmazott értékcsökkenési módszerek átfogó hatással lehetnek. Egy egyenes vonalú módszer (SLM) több értékcsökkenési leírást vezet be a csökkentő egyenleg módszeréhez (RBM) képest, ami összességében kihat az osztalékarányokra. Az idő múlásával szokatlanul alacsony termésmennyiség előre jelezheti az osztalékcsökkentést, amikor a vállalatnak készpénzigénye van.
Vegyünk egy másik példát, ha két céget hasonlítunk össze a plowback formula segítségével a jobb megértés érdekében:
| „A” vállalat „B” társaság |
| Az előző évi EPS 3,5 USD 8,5 USD |
| Az előző évben kifizetett osztalék részvényenként 3,0 USD 1,5 USD |
| Ipari segédprogramok |
| A befektetési tevékenységből származó nettó cash-flow pozitív negatív |
Válasz:
Plowback az „A” cégnél = (osztalék / EPS) = 3,0 USD / 3,5 USD = 85,71%
Plowback a „B” cégnél = 1,5 USD / 8,5 USD = 17,65%
Az „A” vállalat visszadobása arra enged következtetni, hogy küzdöttek bármilyen jövedelmező lehetőségért. Lehet, hogy a cégnek jelenleg nincs sok lehetősége, így jövedelmének ésszerű részét osztalékként fogja felosztani. Ez ideiglenes taktika lehet a részvényesek jelenlegi sokaságának elégedettségének fenntartása és a részvényárfolyam növelése érdekében a közvetlen jövőben.
A „B” társaság tekintetében az alacsonyabb visszafizetési ráta és a negatív cash-flow rámutat arra a tényre, hogy nagy összegeket fektettek be futurisztikus projektekbe, és esetleg elegendő jövedelmet tudtak megtartani a jövőbeli lehetőségekhez.
Apple - Plowback Ratio elemzés
Nézzünk meg egy gyakorlati példát a Plowback jobb megértése érdekében -
forrás: ycharts
| Tételek | 2012 | 2013 | 2014 | 2015 | 2016 |
| Osztalékok (milliárd USD) | 2.49 | 10.56 | 11.13 | 11.56 | 12.15 |
| Nettó jövedelem (milliárd USD) | 41.73 | 37.04 | 39.51 | 53.39 | 45,69 |
| Osztalék kifizetési arány | 6,0% | 28,5% | 28,2% | 21,7% | 26,6% |
| Plowback Ratio | 94,0% | 71,5% | 71,8% | 78,3% | 73,4% |
2011-ig az Apple nem fizetett osztalékot befektetőinek, Plowbackjük pedig 100% -os volt. Mivel úgy gondolták, hogy ha újrabefektetik a nyereséget, jobb hozamot tudnak termelni a befektetők számára, amit végül meg is tettek. Azonban 2012-től kezdték csökkenteni a Plowback arányt. Az Apple az elmúlt négy évben 70-75% -os tartományban tartotta fenn a retenciós arányt.
A globális bankok stabil visszafizetési aránya
A globális bankok nagy bankok, nagy piaci sapkával és stabil növekedési ütemmel.
| S. Nem | Név | Plowback Ratio (éves) |
| 1 | JPMorgan Chase | 65,70% |
| 2 | Wells Fargo | 58,80% |
| 3 | amerikai bank | 76,60% |
| 4 | Citigroup | 84,70% |
| 5. | Kanadai Királyi Bank | 52,00% |
| 6. | Banco Santander | 62,80% |
| 7 | A Toronto-Dominion Bank | 56,80% |
| 8. | Mitsubishi UFJ Financial | 68,70% |
| 9. | Westpac Banking | 27,40% |
| 10. | Új-Skóciai Bank | 49,40% |
| 11. | ING Group | 49,30% |
| 12. | UBS Group | 1,20% |
| 13. | BBVA | 54,00% |
| 14 | Sumitomo Mitsui Financial | 71,00% |
- Megjegyezzük, hogy a legtöbb globális bank nagyon stabil Plowback arány politikával rendelkezik.
- A JPMorgan Plowbackje 65,70%, míg az UBS Groupé csak 1,20%.
Internetcégek - 100% Plowback
A Techcégek többsége magas növekedésű cég, és inkább a termékeikbe fekteti a nyereséget. Az alábbiakban bemutatjuk a technológiai vállalatokat, amelyek Plowback aránya 100%.
| S. Nem | Név | Plowback Ratio (éves) |
| 1 | Ábécé | 100% |
| 2 | 100% | |
| 3 | Baidu | 100% |
| 4 | JD.com | 100% |
| 5. | Altaba | 100% |
| 6. | Snap | 100% |
| 7 | 100% | |
| 8. | 100% | |
| 9. | VeriSign | 100% |
| 10. | Yandex | 100% |
| 11. | IAC / InterActive | 100% |
| 12. | Momo | 100% |
Előnyök
- Ennek az aránynak az egyik legnagyobb előnye, hogy a szántási arány viszonylag könnyen érthető és megfejthető.
- Ennek az aránynak a kiszámítására többféle módszer létezik, mivel számos visszaszerzési képlet használható.
- Az arány az osztalékkifizetési rátával párhuzamosan működhet a vállalat jövőbeni szándékainak megértése érdekében.
Hátrányok
- A cég növekedése nem állapítható meg kizárólag ennek az aránynak a használatával, hanem a vállalat többi szektorának teljesítményével is, amelyet elemeznek. Szükség van arra is, hogy szem előtt tartsuk a vállalat részét képező egyéb szektorok növekedési ütemét, és ennek megfelelően lehajtsuk a pénzt.
- Minél nagyobb a szántás, a vállalkozások növekedési kilátásai ennek megfelelően növekednek. Ez pedig mesterségesen növelheti a részvényárfolyamokat. Ez aggodalomra adhat okot, mivel a részvényesek szeretnék ellenőrizni részvényeiket és pénzügyeiket, amelyeket befektettek a cégbe. Így pánikhelyzet alakulhat ki.
Következtetés
Meg kell érteni a befektetői elvárásokat és a tőkekövetelmények iparáganként változnak. Így a visszaszámlálási arányok összehasonlításának akkor lesz értelme, ha ugyanazon iparágat és / vagy vállalatokat készítik.
Nincs rögzített meghatározása a „magas” vagy az „alacsony” aránynak, és más tényezőket is figyelembe kell venni, mielőtt elemezzük a vállalat lehetséges jövőbeli lehetőségeit. Ez csak a cég lehetséges szándékainak mutatója.
A Plowback arány évről évre változhat, a makrogazdasági tényezőktől, a vállalatok eredményétől, volatilitásától és az osztalékfizetési politikától függően. A letelepedett vállalatok többsége stabil vagy növekvő osztalékfizetési politikát követ.
A védelmi szektorban működő vállalatok, mint például a gyógyszerek és a fogyasztói alapanyagok, általában stabil kifizetési és visszafizetési arányokkal rendelkeznek az energiaágazathoz képest, amelyek keresete általában ciklikus jellegű.
Plowback Ratio Video
Egyéb források
Ez a cikk útmutató a Plowback Ratio Ratio-hoz. Itt tárgyaljuk a Plowback arány kiszámításának képletét, gyakorlati példákkal, előnyökkel és hátrányokkal együtt. Az alábbiakban láthatja a többi pénzügyi elemzési cikket, amelyek tetszhetnek neked -
- Összehasonlítás - a PE utólagos és a PE aránya
- Számítsa ki a győzelem / veszteség arányt
- Bruttó jövedelem - jelentése
