Mi az a cash flow elemzés?
A pénzforgalmi elemzés a különböző pénzeszközök beáramlásának vizsgálatára vagy elemzésére vonatkozik a társaságnak, valamint a pénzből a társaságnak a vizsgált időszakban a különféle tevékenységekből, ideértve a működési, befektetési és finanszírozási tevékenységeket is.
Az IronMount Corp és a BronzeMetal Corp (mindkettő hipotetikus vállalat) azonos készpénzes pozícióval rendelkeztek 2007 elején és végén. Mindegyik vállalat nettó 225 000 dolláros jövedelméről is beszámolt 2007-re. Milyen tényezők hatására jut erre a következtetésre?
Tegyük fel, hogy az ABC vállalat most indított vállalkozást, és ebben az évben 100 dolláros bevételt ért el. És a nyilvántartás szerint költségeik a 60 dollárt teszik ki. Most általánosságban azt mondhatnánk, hogy az ABC vállalat = $ (100 - 60) = 40 USD nyereséget ért el. A Company ABC esetében azonban látható, hogy 100 dolláros bevételük van ebben az évben, de az idei egyetlen 80 dollárt, a maradékot pedig a következő évben összegyűjtik. Kiadások esetében az idén csak 50 dollárt fizettek, a fennmaradó részt pedig a következő évben. Tehát, ha kiszámoljuk az idei nettó pénzbevételt, az $ (80 - 50) = 30 USD lenne.
Tehát, még akkor is, ha az ABC társaság 40 dolláros nyereséget ért el ebben az évben, nettó pénzbevétele 30 dollár.
A cash flow elemzésben nem csak a műveletekhez kapcsolódó pénzeszközöket vesszük figyelembe, hanem a befektetési és finanszírozási tevékenységekből származó kiadásokat és bevételeket is.
Lépésről lépésre cash flow kimutatások elemzése
A cash-flow elemzés három részre oszlik - a műveletekből származó cash flow, a befektetésekből származó cash flow és a finanszírozásból származó cash flow. Ezeket mindegyiket egyenként megvitatjuk.
# 1 - Műveletekből származó cash flow
A műveletből származó pénzáramlás azt jelenti, hogy figyelembe kell venni a szokásos üzleti műveletekből származó pénzbevételeket és a hozzájuk tartozó pénzkiadásokat.
Kétféle módon lehet kiszámítani a műveletekből származó cash flow-t: 1) közvetlen módszer és 2) közvetett módszer.
Az esetek többségében a közvetett módszert alkalmazzák.
Itt csak a műveletekből származó cash flow kiszámításának közvetett módszerét vizsgáljuk meg.
A műveletekből származó cash flow kiszámítása:
- Mielőtt elkezdené gondolkodni a cash flow kimutatás elemzésén, először nézze meg az eredménykimutatást. Most kezdje a nettó jövedelemmel.
- Vissza kell adnia a nem készpénzes kiadásokat, mint amortizáció, amortizáció, stb. A nem készpénzes kiadások visszahelyezésének oka az, hogy azokat nem ténylegesen készpénzben kell elszámolni (hanem a nyilvántartásban).
- Ugyanez vonatkozik az eszközök bármilyen eladására. Ha valamilyen veszteség keletkezik az eszközök értékesítésével kapcsolatban, akkor vissza kell adnunk, és ha az eszközök értékesítéséből származik nyereség, akkor le kell vonnunk.
- És akkor figyelembe kell vennünk a befektetett eszközök változását.
- Végül be kell számolnunk a forgóeszközök és a rövid lejáratú kötelezettségek változását (a rövid lejáratú kötelezettségekbe nem szabad beleírnunk a fizetendő osztalékot és a fizetendő kötvényeket.
Ismerje meg részletesen a műveletekből származó cash flow-t - a műveletekből származó cash flow-t
A Colgate pénzforgalma a művelet példájából
forrás: Colgate SEC Filings
- Annak ellenére, hogy a Colgate 2015-ös nettó jövedelme 1548 millió dollár, az Operationból származó cash-flow látszólag összhangban van a múlttal.
- Ha alaposan megnézi a műveletek 2015. évi pénzforgalmát, a venezuelai számviteli változásért felszámításra kerül egy díj, amely 2015-ben 1084 millió dollárral járult hozzá. Ez 2013-ban és 2014-ben hiányzott. Ha ezt a díjat eltávolítja, a Colgate műveleteiből származó pénzáram nem fog kinézni túl izgalmas.
# 2 - Befektetési tevékenységből származó pénzáramlás
A műveleteken kívül a társaság olyan eszközökbe is fektet, amelyek nagyobb hozamot tudnak biztosítani számukra. Meg kell találnunk, hogy hány készpénz nélküli (veszteség vagy nyereség) tevékenységet végeznek az adott időszakban, hogy ezeket figyelembe vehessük, miközben megállapíthatjuk a nettó pénzbevételt. A befektetési tevékenységből származó pénzbevétel magában foglalna olyan tevékenységeket, mint a hosszú lejáratú eszközök vagy értékpapírok vásárlása vagy eladása (a készpénz kivételével), valamint a kölcsönök nyújtása és felvétele.
Bár itt nincs miről sokat beszélni, két dolgot kell figyelembe venni.
- Először vissza kell adnunk a veszteségeket (ha vannak ilyenek), miközben bármilyen hosszú lejáratú eszközt vagy forgalomképes értékpapírt értékesítünk. Ezeket a veszteségeket vissza kell adni, mivel a veszteségekre nincs pénzkiáramlás.
- Másodszor le kell vonnunk a nyereséget (ha van ilyen), miközben bármilyen hosszú lejáratú eszközt vagy forgalomképes értékpapírt értékesítünk. Ezeket a nyereségeket le kell vonni, mert a társaság által elért nyereségre nincs pénzbevitel.
Ismerje meg részletesen a befektetésekből származó cash flow-t - a befektetésekből származó cash flow-t
A Colgate pénzforgalma a befektetési példából
forrás: Colgate SEC Filings
- A Colgate befektetési tevékenységből származó cash-flow elemzése 2015-ben -685 millió, 2014-ben -859 millió volt.
- A Colgate alaptőke-ráfordítása 2015-ben -691 millió volt, szemben a 2014-es -757 millióval.
- 2015-ben a Colgate 599 millió dolláros bevételt kapott forgalomképes értékpapírok és befektetések értékesítéséből.
- Ezenkívül a Colgate 221 millió dollárt kapott a csendes-óceáni déli mosószer-üzlet értékesítéséből származó bevételből.
# 3 - Pénzforgalom a finanszírozási tevékenységekből
- Először is, ha van valamilyen visszavásárlás vagy részvénykibocsátás, akkor az a cash flow elemzés során finanszírozási tevékenységek alá tartozik.
- A hitelek rövid vagy hosszú lejáratú kölcsönvétele és törlesztése kötvények és kötvények kibocsátásával stb.) Szintén szerepelnek a finanszírozási tevékenységek között.
- A kifizetett osztalékot is tartalmaznunk kell (ha van ilyen). Meg kell azonban győződnünk arról, hogy nem tartozunk-e a tartozásokba vagy a passzív időbeli elhatárolásokba (mert ezeket figyelembe kellene venni a működési tevékenység nettó cash flow-jában).
A Colgate pénzforgalma a finanszírozási példából
forrás: Colgate SEC Filings
- A Colgate finanszírozási tevékenysége meglehetősen stabil volt 2015-ben, 2014-ben és 2013-ban.
- A Colgate adósságának törlesztőrészlete 2015-ben -9 181 millió volt, kibocsátásai pedig 9 602 millió dollárt tettek ki.
- A Colgate stabil osztalékpolitikát folytat. 2015-ben -1 493 milliót, 2014-ben -1446 milliót fizettek.
- Részvény-visszavásárlási programjának részeként a Colgate rendszeres időközönként visszavásárolja a részvényeket. 2015-ben a Colgate 1551 millió dollár értékben vásárolt részvényeket.
Ismerje meg részletesen a finanszírozási tevékenységekből származó cash flow-t - a finanszírozási tevékenységek cash flow-ját
Pénzforgalmi elemzési példa - IronMount vs. BronzeMetal
Térjünk vissza a korábbi cash flow elemzési példához, amellyel kezdtük - az IronMount Corp-nak és a BronzeMetal Corp-nak 2007 elején és végén azonos készpénzállománya volt. Minden vállalat nettó 225 000 dolláros bevételt jelentett 2007-re.
Végezze el a cash-flow elemzést.
Az IronMount és a Bronze Metal esetében mindkét társaság azonos év végi készpénzzel rendelkezik, 365 900 dollárral. Ezenkívül a készpénz változása az év során megegyezik 315 900 dollárral. Melyik vállalat jeleníti meg a cash flow stressz elemeit?
- Megjegyezzük, hogy a műveletekből származó cash-flow negatív az IronMount esetében -21,450. A berendezések értékesítéséből származó nyereséget levonják, mivel ez nem működési cash flow. Az IronMount berendezésértékesítés 307 350-et jelent, ami hozzájárul a készpénz növekedéséhez.
- Másrészt, amikor a BronzeMetal-t nézzük, megjegyezzük, hogy a műveletekből származó cash-flow erős, 374 250 dollár, és úgy tűnik, hogy remekül teljesít az üzletében. Nem támaszkodnak a készülékek egyszeri értékesítésére a cash flow generálásához.
- Ezzel arra a következtetésre jutunk, hogy az IronMount stressz jeleit mutatja az alacsony működési jövedelem alacsony volta és a készpénz termeléséhez való egyéb egyszeri tételek támaszkodása miatt.
Pénzforgalom-elemzési példa - ábécé (Google)
forrás: ycharts
- Műveletekből származó pénzáramlás - A Google műveletekből származó pénzáramát a hirdetési bevételekből generálják a Google tulajdonságai és a Google hálózat tagjai tulajdonai. Ezenkívül a Google készpénzt generál alkalmazások értékesítésével, alkalmazáson belüli vásárlásokkal és digitális tartalmakkal, hardvertermékekkel, licencelési megállapodásokkal és a Google Cloud-ajánlatokért kapott szolgáltatási díjakkal. A Google működéséből származó cash flow növekvő tendenciát mutat, elsősorban a nettó jövedelem növekedése miatt. A Google nettó jövedelme 2014-ben 14,14 milliárd dollár volt, 2015-ben 16,35 milliárd dollár, 2016-ban pedig 19,48 milliárd dollár volt.
- Befektetési tevékenységből származó pénzáram - A Google befektetési tevékenysége elsősorban forgalomképes értékpapírok vásárlását, az értékpapír-kölcsönzéssel kapcsolatban fizetett készpénzfedezeteket és a felvásárlásokkal kapcsolatos kiadásokat foglalja magában.
- Pénzügyi tevékenységből származó pénzáramlás - A finanszírozásból származó pénzáramlást az adósság kibocsátásából, az adósságtörlesztésből, a tőkeállomány visszavásárlásából és a részvényalapú jutalmazási tevékenységekhez kapcsolódó nettó kifizetésekből származó bevételek vezérlik. A Google finanszírozási tevékenységéből származó pénzáramlás minden évben csökken a visszavásárolt részvények növekedése miatt. 2016-ban a Google 3,304 milliárd dollár értékben vásárolt vissza részvényeket, szemben a 2015-ös 2,422 milliárd dollárral.
Pénzforgalom-elemzési példa - Amazon
forrás: ycharts
- Műveletekből származó pénzáramlás - Az Amazon műveletekből származó cash-flow a fogyasztóktól, eladótól, fejlesztőtől, vállalati és tartalomalkotó ügyfelektől kapott pénzeszközökből, hirdetési megállapodásokból és társmárkás hitelkártya-megállapodásokból származik. Megjegyezzük, hogy a műveletekből származó cash flow folyamatosan növekszik. Ennek oka elsősorban a nettó jövedelem növekedése. Az Amazon nettó jövedelme - 241 millió dollár volt 2014-ben, 596 millió dollár 2015-ben és 2371 millió dollár 2016-ban.
- Befektetésből származó pénzáramlás - Az Amazon befektetéséből származó pénzáramlás pénzeszköz-ráfordításokból származik, ideértve a bérleti díjak fejlesztését, a belső használatú szoftverek és weboldalak fejlesztési költségeit, az akvizíciók készpénzköltségeit, más vállalatokba és szellemi tulajdonjogokba történő befektetéseket, valamint a vásárlásokat, értékesítéseket és forgalomképes értékpapírok lejárata. A befektetésből származó pénzáramlás - 9,9 milliárd dollár volt 2016-ban, szemben a 2015-ös -6,5 milliárddal.
- Pénzügyi tevékenységből származó pénzáramlás - Az Amazon finanszírozási tevékenységből származó pénzáramlása a hosszú lejáratú adósság és a tőke- és pénzügyi lízingekkel kapcsolatos kötelezettségek fő törlesztéséből származó pénzkiáramlásból származik. Az Amazon finanszírozási tevékenységéből származó cash-flow - 2,91 milliárd dollár volt 2016-ban és - 3,76 milliárd dollár 2015-ben.
Pénzforgalom-elemzési példa - Box Inc.
forrás: ycharts
- Műveletekből származó pénzáramlás - A Box a műveletekből származó pénzforgalmat generálja azáltal, hogy a Szoftver a szolgáltatásként (SaaS) felhőalapú tartalomkezelő platformját biztosítja a szervezetek számára, hogy kezeljék tartalmukat, valamint biztonságos és könnyű hozzáférést és megosztásukat. Az Amazon és a Google másik két példájától eltérően a Box Cash Flow a műveletekből és gyenge az évek során tapasztalt veszteségek miatt. A Box CFO - 1,21 millió dollár volt 2016-ban, szemben a 2015-ös 66,32 millió dollárral.
- Cash Flow befektetési tevékenységből származó - Box cash flow a befektetési tevékenység volt - $ 7.570.000 2016-ban, mint - $ 80.860.000, 2015-ben ez elsősorban annak volt köszönhető, hogy a csökkentett beruházási a core business.
- Pénzügyi tevékenységből származó pénzáramlás - A finanszírozási tevékenységből származó pénzáramlás változó tendenciát mutat. 2015-ben a Box előállt IPO-jával, ezért a finanszírozásból származó cash-flow 2015-ben 345,45 millió dollárra nőtt. A tőzsdei bevezetést megelőzően a Box-t a magántőke-befektetők finanszírozták.
Korlátozások
Még akkor is, ha a cash flow elemzés az egyik legjobb eszköz a befektetők számára annak kiderítésére, hogy egy vállalat jól jár-e vagy sem, a cash flow elemzésnek is van néhány hátránya. Egyenként megnézzük őket.
- Az egyik leglényegesebb dolog a cash flow elemzésében, hogy nem veszi figyelembe a cash flow kimutatásban bekövetkezett növekedést. A cash flow kimutatás mindig megmutatja, mi történt a múltban. De előfordulhat, hogy a korábbi információk nem képesek megfelelő információkat bemutatni a vállalatról azoknak a befektetőknek, akik érdeklődnek a vállalatba történő befektetés iránt. Például, ha a vállalat nagy mennyiségű készpénzt fektetett be a K + F-be, és úttörő ötlete révén óriási mennyiségű készpénzt termelne, akkor ezeknek szerepelnie kell a cash flow kimutatásban (de nem kerülnek be a cash flow-ba) ).
- A cash flow kimutatás másik hátránya ez - nem könnyen értelmezhető. Ha bármelyik befektetőt arra kéri, hogy értelmezze a cash flow kimutatást, akkor az eredménykimutatás segítsége nélkül nem sokat tudna megérteni, és a tranzakciókkal kapcsolatos egyéb információk az adott időszakban történtek. Például a cash-flow kimutatás alapján nehéz megérteni, hogy egy vállalat törleszti-e adósságát, vagy többet fektet eszközbe.
- A pénzforgalmi kimutatás nem megfelelő, ha meg akarja érteni a cég nyereségességét, mert a cash flow kimutatásban a nem készpénz tételeket nem veszik figyelembe. Így az összes nyereséget levonják, és az összes veszteséget hozzáadják a tényleges készpénz be- vagy kiáramlásához.
- A pénzforgalmi kimutatást a számvitel cash-alapja alapján fogalmazzák meg, és teljes mértékben figyelmen kívül hagyja a számvitel eredményszemléletét.
Összegzés
| Sor | Hozzászólások |
| A működési tevékenységből származó cash flow | |
| Nettó jövedelem | Az eredménykimutatás nettó jövedelem sorából |
| A | |
| értékcsökkenés és amortizáció | Az eredménykimutatás megfelelő sorából |
| Céltartalék a vevőkövetelések veszteségeire | A kétes számlák pótlékának az időszakban bekövetkezett változásától |
| Nyereség / veszteség egy létesítmény eladásakor | Az eredménykimutatás nyereség / veszteség számláiból |
| A vevőkövetelések növekedése / csökkenése | A vevőkövetelések változása az időszak során a mérlegből |
| A készletek növekedése / csökkenése | A készlet változása az időszak során a mérlegből |
| A szállítói kötelezettségek növekedése / csökkenése | Az időszak során fizetendő kereskedelem változása a mérlegből |
| Műveletekből származó pénz | A szakasz előző tételeinek összefoglalása |
| Befektetési tevékenységből származó cash flow | |
| Befektetett eszközök vásárlása | Tételesen a tárgyi eszköz számlákon az időszak alatt |
| Befektetett eszközök értékesítéséből származó bevételek | Tételesen a tárgyi eszköz számlákon az időszak alatt |
| A befektetési tevékenység során felhasznált nettó készpénz | A szakasz előző tételeinek összefoglalása |
| Finanszírozási tevékenységből származó pénzáramlás | |
| Törzsrészvény kibocsátásából kell folytatni | A törzsrészvény és a befizetett tőke számlák nettó növekedése az időszak során |
| Hosszú lejáratú adósság kibocsátásából származó bevételek | Tételezve a hosszú lejáratú adósság számlákon az időszak során |
| Kifizetett osztalék | Tételezve az időszaki eredménytartalék számlákon |
| A finanszírozási tevékenységekben felhasznált nettó készpénz | A szakasz előző tételeinek összefoglalása |
| A pénzeszközök nettó változása | Az összes előző részösszeg összefoglalása |
Következtetés
Ha meg akarja érteni a vállalatot és annak pénzügyi ügyeit, meg kell vizsgálnia mindhárom állítást és az összes arányt. Csak a cash flow elemzés nem képes megfelelő képet adni a vállalatról. Keresse meg a nettó pénzbevételt, de győződjön meg arról is, hogy ellenőrizte, mennyire nyereséges a vállalat az évek során.
A pénzforgalom elemzését szintén nem könnyű kiszámítani. Ha ki akarja számolni a cash flow elemzést, akkor többet kell megértenie, mint az alapszintű finanszírozás. És meg kell értenie a pénzügyi feltételeket is, azt, hogy ezek hogyan szerepelnek a kimutatásokban, és hogyan tükrözik az eredménykimutatást. Így, ha cash flow elemzést szeretne végezni, akkor először ismerje meg az eredménykimutatás megtekintését és annak megértését, hogy mit kell és mit kell kizárni a cash flow kimutatásból.
Cash Flow Analysis videó
Kapcsolódó cikkek -
- Működési cash flow képlet
- Megtartott jövedelem jelentése
- Hibák a DCF-ben
- Ár-pénzáramlás
