Mi az a visszavásárlási szerződés (Reverse Repo)?
A visszavásárlási megállapodást fordított repónak is nevezik, amely végrehajtja a vevő és az eladó közötti megállapodás végrehajtását, amely kimondja, hogy az értékpapírok vevőinek, akik bármilyen értékpapírt vagy eszközt vásároltak, joguk van magasabb áron eladni a a jövő, azaz az eladó, akinek a jövőben el kell fogadnia a magasabb árat.
A Reverse Repo magyarázata
A visszavásárlási megállapodásokban általában két fél vesz részt. A végrehajtás egyik szakasza elsősorban egy kereskedelmi bankból áll, amely értékpapírt vásárol egy központi banktól. A végrehajtott ügylet másik része a kereskedelmi banktól korábban vásárolt pontos értékpapír vagy eszköz értékesítését jelenti a központi banknak. Ezek az ügyletek, amelyek általában értékpapírok vételével és eladásával járnak, a fedezetalapú kölcsön szempontjából is szemlélhetők. Ez a megállapodás ráadásul egynapos kölcsön, amelynek feltételei legfeljebb tizennégy napig terjednek. A Federal Reserve a fordított visszavásárlási megállapodásokat 65 munkanapig eltartó megállapodásokkal hajtja végre.
A visszavásárlási szerződés elemei
- A visszavásárlási megállapodás vagy a visszavásárlási ügylet elsősorban két félből és így az ügylet két ágából áll. Az egyik rész az „Akció”, a másik a „Visszavásárlás”. Ez fedezetet vagy biztosítékot foglal magában, amelyet az eladó az „Eladás” részben beszerez a vevőtől, és amelyet a „Visszavásárlás” rész során visszaküld a vevőnek.
- Tegyük fel, hogy az eladó 100 dollárért ad el értékpapírokat az első szakaszban, és 1000 dollár fedezetet vesz fel. A második szakaszban ugyanaz az eladó 150 dollárért veszi vissza az értékpapírokat, és 1000 dollár biztosítékot is visszaad a másik érintett félnek. A különbséget, azaz 150 USD - 100 USD = 50 USD, hajvágási margónak nevezzük.
- A másik fél pénzt keres a tranzakció kamat formájában, ami az eszköz vagy értékpapír magasabb kamatlábon történő értékesítésének útján elért különbség. A párt ily módon levezette a biztonság ideiglenes használatát is.
Hogyan működik a Reverse Repo?
Az ilyen megállapodás elsődleges felhasználói általában monetáris hatóságok, pénzügyi intézmények, befektetési alapok társaságai, szuverén alapok, kereskedelmi bankok, nyugdíjalapok, biztosító társaságok stb. A fordított repo kamatlábat elsősorban a monetáris szervek használják pénzszerzésre a bankrendszertől és a piacon a megnövekedett likviditás megszüntetése vagy megtiltása a gazdaság pénzkínálatának ellenőrzése érdekében.
Ezt a rövid lejáratú hitelt olyan befektetők számára nyújtják, akiknek erősen készpénzre van szükségük, de hajlamosak kockázatot vállalni. Ezt fel lehet használni a piacon rövid pozíciók megszerzésére, amelyet korábban a másik fél fedezett. Az értékpapírokat az eladó eladja a vevőnek azzal a kötelezettségvállalással, hogy a jövőben a vevő ugyanazokat az értékpapírokat ismét eladja az eladónak. A visszavásárlási megállapodások egyelőre csökkentik a bankrendszerben lévő tartalékegyenlegek számát.
Példák
A fordított repo kamatláb az a kamatláb, amelyet a szövetségi bank felajánl más olyan működő bankoknak, amelyek készpénztartalékukat vagy értékpapírjaikat a szövetségi bank kincstárába helyezik be vagy fektetik be. Ezt sokkal jobb és biztonságosabb parkolási lehetőségnek tekintik, mint ha ugyanazt kölcsönöznék a vállalatoknak vagy az ügyfeleknek, mint a fordított repóban, az értékpapírok vagy alapok biztonságban vannak a szövetségi banknál.
Példaként említve, minden szövetségi banknak rögzített százalékos lesz a fordított repó-kamatlába, amelyet felajánl a többi, a megállapodásokban részt vevő fél számára. Tegyük fel, hogy feltételezzük, hogy az Egyesült Államok szövetségi bankja által rögzített fordított repó kamatláb 6%, ami azt jelenti, hogy ha egy kereskedelmi bank 500 000 dolláros többlet készpénzfelesleggel rendelkezik, akkor a bank ugyanezt fektetheti a szövetségi államval kötött fordított repó megállapodásba bank.
Ezzel az adott kereskedelmi bank 30 000 dolláros kamatot fog keresni, amelyet hajvágásnak is neveznek.
A Reverse Repo előnyei
Az alábbiakban bemutatjuk a visszavásárlási megállapodás néhány előnyét.
- Arra ösztönzi a többi bankot, hogy a gazdaság magas inflációja idején tárolja felesleges készpénzét a szövetségi banknál, hogy a bankok több megtérülést szerezhessenek többletalapjaikon.
- Ez egyfajta nyereségszerzési módszer az adott értékpapír vagy készpénztartalék magasabb kamatlábon történő értékesítésének eredményeként megszerzett fedezet módszerével az eredeti eladónak. Bank esetében a megszerzett nyereség kamatfelvétel alatt áll, mivel a felesleges készpénz a szövetségi vagy központi banknál parkol.
- A fordított repo kamatláb a gazdaságban elérhető pénzkínálat kontrollálásának instrumentális módszere.
- A magas arány segít a likviditás bejuttatásában a gazdaságba.
- Arra ösztönzi a kereskedelmi bankokat, hogy többletalapokat fektessenek be vagy tároljanak a szövetségi banknál, hogy magasabb hozamot érjenek el.
Kockázatok
- A szövetségi bankoknak fordított repószerződésekkel kell szembenézniük a költségekkel, amelyek nem hasonlítanak a többi szövetségi szerződő fél költségeihez, ezért ezeket a költségkülönbségeket valahol el kell számolni.
- A nagy volumenű visszavásárlás jelentős banki szétesést eredményezhet.
- A gazdálkodó egység partnereivel kötött visszavásárlási szerződésnek általában nincs megfelelő telepítése.
- A két érintett fél pénzügyi egészségi állapotát és a biztosíték értékét bírósági úton nem mérik és nem ellenőrzik.
- Az ügyfélnek lehetősége van elmulasztani az említett kötelezettségét.
- A megadott biztosíték hajlamos az értékvesztésre a piaci volatilitás és a piaci forgatókönyv változásai miatt.
Következtetés
A fordított adásvételi megállapodás helyettesítő módszer a portfólió likviditásának biztosítására. Ez egy módszer a portfólió felszámolásának megakadályozására a készpénz előre nem látható igényével szemben. Hatékony készpénzkezelési gyakorlatként is használják.
A fordított repó biztosíték betét az alapok hitelezőjének, amely rövid távú befektetési körrel rendelkezik, és ily módon átjárót teremt az értékpapír hitelfelvételéhez, hogy bizonyos rövid pozíciókat fedezhessen. Általában a gazdaság egészében a pénzkínálat ellenőrzésére irányul. Biztonságosabbnak is tekintik őket, mert ez elsősorban kincstári értékpapírokat érint.
