Mi a kockázatmentes megtérülési ráta?
A kockázatmentes kamatláb az a minimális megtérülési ráta, amelyet a befektető várhatóan nulla kockázat mellett befektet, amely általában a fejlett országok államkötvényei; amelyek vagy amerikai államkötvények, vagy német államkötvények. Ez a hipotetikus megtérülési ráta, a gyakorlatban nem létezik, mert minden befektetésnek van egy bizonyos kockázata.
A kockázatmentes megtérülési ráta 3 komponenst tükröz
- Infláció: - Az infláció várható üteme a kockázatmentes befektetés időtartama alatt;
- Bérleti díj: - Ez a befektetési időszak valós hozama az alapok hitelezéséhez.
- Lejárati kockázat vagy befektetési kockázat: Ez a kockázat kapcsolódik a befektetés elsődleges piaci értékéhez, azaz emelkedés vagy csökkenés lehet a lejáratig tartó időszak alatt a kamatlábak általános szintjének változásainak függvényében.
Amerikai kincstárjegyek
A váltók az amerikai kormány által kibocsátott rövid távú kötelezettségek. Ezeket egy évre vagy kevesebb, mint egy évre bocsátják ki. Ezek a legbiztonságosabb befektetés, mivel az amerikai kormány támogatja őket. A számlák nulla nemteljesítési kockázattal járnak, mivel azokat teljes mértékben garantálja és jóváírja az Egyesült Államok kormánya és a Pénzügyminisztérium.
A kincstárjegyek eladásából származó forrásokat a kormány különféle állami projektekhez, például autópályákhoz és iskolákhoz használja fel. Olyan sok tényező befolyásolja a kincstárjegyek árát, mint a monetáris politika, a makrogazdasági feltételek, valamint a kincstár kínálata és kereslete. A hosszabb kincstárjegyek magasabb hozammal rendelkeznek, de a váltó lejárati ideje általában néhány nap és 12 hónap között van.
Kockázatmentes ráta kiszámítása
- A kockázatmentes megtérülési ráta kiszámítása legtöbbször az értékelés alatt álló időszaktól függ. Tegyük fel, hogy az időtartam egy év, vagy kevesebb, mint egy év, mint amennyit a leginkább összehasonlítható állampapírra, azaz kincstárjegyekre kell választani . Például, ha a kincstárjegy ára 389, akkor a kockázatmentes kamatláb 0,39%.
- Ha az időtartam egy év és 10 év között van, akkor meg kell keresni a kincstárjegyet. Például: Ha a kincstári jegyzet ára 704, akkor a kockázatmentes kamatláb 0,7% lesz.
- Tegyük fel, hogy az időtartam meghaladja az egy évet, mint amennyit a kincstári kötvényre kellene választani . Például, ha a jelenlegi ára 7,09, akkor a kockázatmentes megtérülési ráta kiszámítása 7,09% lenne.
Kockázatmentes ráta a CAPM-ben
A saját tőke költségének CAPM segítségével történő kiszámítása során kockázatmentes kamatlábat alkalmaznak, amely befolyásolja az üzleti súlyozott átlagos tőkeköltséget. A tőkeköltség kiszámítása a tőkeszerkezeti modell (CAPM) segítségével történik.
A CAPM leírja a szisztematikus kockázat és a várható hozam kapcsolatát. A kockázat, a potenciális hozam és egyéb tényezők alapján határozza meg a befektetés legszebb árát.
CAPM képlet és kockázatmentes megtérülés
r a = r rf + B a (r m -r rf )
- r rf = a kockázatmentes értékpapír megtérülési rátája
- r m = a széles piac várható megtérülési rátája
CAPM képlet példa
Ha a kockázatmentes kamatláb 7%, a piaci hozam 12% és a részvény béta értéke 2, akkor a részvény várható hozama a következő lenne:
Re = 7% + 2 (12% - 7%) = 17%
A fenti CAPM példában a kockázatmentes ráta 7%, a piaci hozam pedig 12%, tehát a kockázati prémium 5% (12% -7%), a várható hozam pedig 17%. A tőkeinstrumentum-árképzési modell segít kiszámítani a saját tőke megtérülési rátáját az alapján, hogy a befektetés mennyire kockázatos a teljesen kockázatmenteshez képest.
Összegzés
- A kockázatmentes kamatláb egy befektetés megtérülési rátája, nulla kockázat nélkül.
- Ez a hipotetikus megtérülési ráta; a gyakorlatban nem létezik, mert minden befektetésnek van egy bizonyos kockázata.
- Az amerikai kincstárjegyek kockázatmentes eszközöknek vagy befektetéseknek minősülnek, mivel azokat az amerikai kormány teljes mértékben támogatja.
- A saját tőke költségében kockázatmentes kamatlábat használnak a CAPM kiszámításához.
- A tőkeköltség kiszámítása a tőkeszerkezeti modell (CAPM) segítségével történik.
- A CAPM leírja a szisztematikus kockázat és a várható hozam kapcsolatát
