Mi az a cáptaszító?
A cápataszító olyan stratégiákra utal, amelyek többnyire időszakosak vagy folyamatosak, és amelyeket a vállalatok vagy az állami vállalkozások vesznek célba, hogy ellenséges vagy nem kívánt átvétel esetén megakadályozzák a felvásárlót.
Magyarázat
Az akvizíciók, felvásárlások és fúziók versenyképes világában a vállalatok megpróbálják megvédeni a vállalkozás, valamint a részvényesek érdekeit bizonyos intézkedések alkalmazásával, amelyek megvédik a vállalatokat az ellenséges felvásárlásokon szándékozó nagyobb vagy agresszívabb játékosoktól.
A cápaelhárító abból az ötletből fakad, hogy a vállalat más vállalkozások átvétele érdekében tett intézkedéseit cápa támadásoknak nevezik, és magát a társaságot ragadozónak. Ezek a védelmi stratégiák vagy taktikák, amelyeket a vállalatok a támadások elrettentése érdekében alkalmaznak.
Hogyan működik a cáptaszító?
A vállalkozásokat állandóan ellenséges felvásárlások fenyegetik, amikor az egyik céget, akit célnak hívnak, egy másik vállalat, az úgynevezett felvásárló, kölcsönös megegyezés nélkül megszerzi. Az ellenséges felvásárlások célja a célvállalat vezetésének helyettesítése, hogy a felvásárlás jóváhagyásra kerüljön. A mára népszerű védelmi stratégiák a történelmi hatalomátvételek és azok elhárítására tett kísérletek hatásai voltak.
- Macaroni Defense: A társaságok által alkalmazott taktika nagyszámú kötvény kibocsátásával, amelyeket magasabb áron kell beváltani, ha a vállalat olyan hatalomátvételbe kerül, hogy az agresszort figyelmeztessék. Vegyünk például egy olyan AAA Kft-t, amely át akarja venni a BBB Kft. Üzleti tevékenységét, és az irányítás megváltozása esetén 100 000 olyan kötvényt bocsát ki, amely visszaváltható a kibocsátott érték 125% -ánál. Ez a helyzet megakadályozhatja az AAA Kft-t abban, hogy tovább vigye az ügyletet a magasabb díj miatt, amelyet a kötvénytulajdonosoknak kell fizetnie.
- Fokozott igazgatóság: A részvénytábla stratégiájában a társaság úgy választja meg az igazgatóságot, hogy az adott időpontban csak az igazgatóság tagjainak töredékét választják meg, elkerülve ezzel az irányítás megváltozásának lehetőségét az igazgatósági választás során.
- Arany ejtőernyő: Az arany ejtőernyő egy olyan stratégia, amelyben nagy kompenzációt garantálnak a vállalat felső vezetésének, ha felmentés vagy egyesülés miatt elbocsátják őket; így segítséget nyújtva, mint átvételi stratégia.
- Szupernemoritás: Amint a neve is mutatja, a szupernagy többség felhatalmazza a részvényesek többségét az átvételi kezdeményezés jóváhagyására. Így az átvevő társaság számára nehéz meggyőzni a sok részvényest a többség kielégítéséről.
- Méregtabletta: A méregtabletta taktikában a célvállalat felhígítja a részvényvásárlást, amely több részvény kibocsátását engedményes áron engedi meg, ezáltal az átvételi ajánlat nehéz folyamatgá és meglehetősen drágává válik
- People Pill: Az emberek tabletta stratégiája a ragadozó megelőzésének egyszerű módja. Ezt a vezetés dolgozza ki azzal, hogy bejelentette, hogy az irányítás megváltozása esetén lemond a posztról. Ez szkeptikusvá teszi a felvásárlót a döntése miatt, mert attól tart, hogy elveszíti egy tapasztalt és jó vezetői csapatot.
Példák a cápairtókra
- Az eset a Saxon Industrieshoz kapcsolódik, amikor egy amerikai befektető több mint 9,9% -os részesedéssel rendelkezik a vállalatban. A Saxon Industries az átvételi kísérletektől tartva magas prémiumot fizetett a befektetőnek a részvények visszavásárlásáért. Abban az időben, amikor a szász részvények részvényenként 7,21 dolláros árfolyamon kereskedtek, a Saxon 10,50 dollárig terjedő prémiumot fizetett a befektetőnek. Ez csábító 45% -os prémiumfizetést jelentett, amelyet a befektető nem tagadhatott. Az ilyen védelmi stratégiát „greenmailnek” nevezik.
- A cáptaszító védekezés másik példája az Oracle kontra PeopleSoft Inc. volt, amely 2003 júniusáig datálható. A People Soft Inc, annak érdekében, hogy megakadályozza az Oracle átvételét, ötszörös árengedményt fizetett ügyfeleinek a licencdíj ellenében. Az átvételi ajánlatot 7,7 milliárd dollárra kötötték.
Gyakorlati példa
A cáptaszító védelem klasszikus valós példája a fehér lovag védelmi taktikája. A vezető elektronikai berendezések gyártója, az AMP, Inc. ezt a stratégiát alkalmazta az Allied Signal Corporation ellen, amely a repülőgépiparban dolgozott. Az Allied Signal Corp. 10 milliárd dolláros ajánlatot tett az AMP, Inc. átvételére. Védekezésül az AMP, Inc.; a vezetők barátságos ajánlatot tettek egy másik cég ajánlására, amely potenciálisan elkerülheti az Allied Signal Corporation ellenséges felvásárlását. Ezt a baráti ajánlatot a Tyco, Inc. tette meg. Az ügylet részvény-részvény csereügylet volt, amelynek összértéke 11,3 milliárd dollár volt.
Előnyök
- A cápataszító taktika alkalmazása kivédi a nem kívánt vagy ellenséges átvételi kísérleteket, ebben az esetben a ragadozó kevésbé vonzónak találja a célpontot a bevetett taktikák miatt.
- A cápaelhárító stratégiák, mint például a méregtabletta, a túlsúly és a megégett föld segítenek félelmetes védelmet kialakítani az üzlet körül, így védik az üzletet, a menedzsmentet és a részvényeseket.
Hátrányok
- Ezeknek a taktikáknak az oktalan használata nagyot visszavethet. Vegyük például a makaróni védelmet, amely magasabb áron visszaváltható kötvények kibocsátásával védi az üzletet. Ha a prémium magas, és a ragadozó elhárul, a társaság jogosult a visszaváltási kötelezettség teljesítésére.
- Néha a menedzsment védelmi taktikát alkalmaz a felvásárlásokkal szemben, amelyek nem felelnek meg a részvényesek érdekeinek. Az a vezetés, amelyik gyengén teljesített, de továbbra is meg akarja tartani az igazgatóság irányítását, olyan taktikákat alkalmazhat, amelyek tiltják az átvételt, ami eredményes lehet az üzleti igények és a részvényesek érdekei szempontjából.
- Minden stratégia alkalmazásakor a menedzsment számolja a költségeket. Mindig kompromisszum az ilyen stratégiák bevezetésének és az ellenséges hatalomátvétel sorsának elfogadása költségei között.
Következtetés
A cápolástaszító stratégiák bebizonyították, hogy sikeresen elhárítják a ragadozókat. Minden egyes átvételsel a célvállalat vezetősége stratégiai akciókat állít össze, és a legsikeresebbeket rögzítik a történelemben. Néhány népszerű taktika a makaróni védekezés, fehér lovag, homokzsák, arany ejtőernyő és méregtabletta. Az egyesülések és felvásárlások története a piacon bekövetkezett minden sikeres vagy sikertelen ügylet során fejlődött. A menedzsmentcsoportok cáptaszító szereket alkalmaznak a felvásárlás vagy az átvételi kísérlet leküzdésére, de a részvényesek, és minden érdekelt fél valódi érdekével nem foglalkoznak folyamatosan.
