Eszközcsupaszítás meghatározása
Az eszközcsupaszítás a társaság eszközeinek értékesítési folyamata, amely osztalékot eredményez a részvényesek számára. Leginkább akkor történik, amikor a vállalat értéke összességében kisebb, mint az eszközök együttes értéke. Tehát a befektetők profitot termelnek az eszközök egyedi eladásával és osztalék generálásával a részvényesek számára.
Magyarázat
Az eszközcsupaszítást többnyire alulértékelt vállalatoknál végzik. Amikor egy befektető úgy látja, hogy egy vállalat alulértékelt a piacon, megpróbálja értékelni a vállalat valós eszközeit a piacon. Miután meghatározták az eszközök értékét, és látható, hogy az egyes eszközök értéke többet ér, mint a vállalat egésze. Aztán megveszik az alulértékelt céget, és az eszközöket egyenként adják el a piacon. Az eladásból származó pénzt külön osztalékként osztják szét a részvényesek számára.
Történelem
Carl Ichan, Victor Posner és Nelson Peltz befektetők voltak az 1970-es és 1980-as években. Nyereségszerzés céljából gyakorlatként kezdték el az Asset Stripping-et. Carl Icahn ellenségesen vette át a „Trans World Airlines” vállalatot 1985-ben, és eladta vagyonát, hogy kifizesse az átvétel adósságait.
Hogyan működik az eszközcsupaszítás?
- 1. lépés : Az eszközcsupaszítási gyakorlatot folytató magántőke-társaságok alulértékelt vállalatokat keresnek, amelyek erős eszközbázissal rendelkeznek. A vállalatokat a megfelelő vezetés hiánya vagy egyéb okok miatt alulértékelhetik.
- 2. lépés : A magántőke-társaság olyan piacot keres, ahol ésszerűen el tudja adni az eszközöket. Az eszközök magasabb értéken értékesíthetők, ha stratégiai vevőt kap, ami azt jelenti, hogy egy személy keres egy adott eszközt a termelés elvégzéséhez.
- 3. lépés : meghatározzák az eszközök értékét a piacon, majd ha az eszközök értéke meghaladja a vállalat egészének értékét, akkor megkezdődik a vállalat megszerzésének folyamata
- 4. lépés : A megszerzés nagy részét adósságkibocsátással hajtják végre. Ezeket Leveraged Buyout-nak hívják.
- 5. lépés : A vállalat megvásárlása után az eszközöket eladják a stratégiai vásárlóknak, és a keletkezett pénzt felhasználják az adósság visszafizetésére, a többit pedig a részvényeseknek külön osztalékként fizetik ki.
Példa eszközcsupaszításra
Az A vállalat öt különböző vállalkozással rendelkezik. A COVID-19 által okozott jelenlegi rossz gazdasági forgatókönyv miatt a társaság a könyv szerinti értéke alatt kereskedik. Vagyoncsupaszítással foglalkozó magántőke-társaság kezdi értékelni a vállalat üzleti tevékenységét. Megállapította, hogy a vállalat értéke jelenleg 400 millió dollár, de minden vállalkozás külön-külön 150 millió dollárért eladható, ha a COVID-19 félelem elmúlt. Tehát a magántőke-társaság 400 millió dollárért vásárolta meg az alulértékelt társaságot.
Megoldás
Amikor a COVID-19 véget ér, és a piac helyreáll, a magántőke-társaság 150 millió dollárért eladja az egyes vállalkozásokat.
Teljes eladási ár = 150 millió USD * 5 (Mivel öt vállalkozás van, és mindegyiket el lehet adni @ 150 USD értékben
= 750 millió USD
Nyereség = eladási ár - vételár
- = 750 millió dollár - 400 millió dollár
- = 350 USD
A nyereség százaléka = (nyereség / kezdeti befektetés) * 100
- = (350/400) * 100
- = 87,5 %
Tehát a magántőke-társaságok hatalmas nyereséget termelnek az eszközcsupaszítás révén. A fő kihívás az eszközök potenciális vevőjének megtalálása. A magántőke-társaságok hosszú távon foglalkoznak ilyen jellegű üzletekkel, ezért világszerte vannak kapcsolataik, és könnyebben tudják elfogadható áron eladni az eszközöket.
Lehetőségek
A legtöbb magántőke-társaságok eszközcsupaszítással foglalkoznak; folyamatosan keresik a célpontokat. A piacon nem minden vállalat irányítása hatékony. Egyes vállalatokat nem hatékonyan irányítanak. Vagyis az eszközöket nem használják optimálisan. Amikor egy adott vállalat nem megfelelően kezeli az eszközöket, akkor a könyv szerinti érték alatt kereskednek. Az olyan súlyos gazdasági körülmények között, mint a COVID-19, a vállalatokat általában súlyosan alulértékelik, ami tökéletes lehetőség az eszközcsupaszításra. Az alulértékelt vállalatokat részarányosan vásárolják, majd nagyobb profit érdekében eladják, amikor a gazdasági helyzet javul.
Következmények
Az eszközcsupaszítás során többnyire gazdasági értékű eszközöket értékesítenek. Tehát, ha egy vállalat elveszíti gazdasági eszközeit, az gyengébbé teszi a társaságot, mivel a vállalat elveszíti vagyonát, így a vállalat számára nehézséget okoz több adósság fedezet útján történő előteremtése. A társaság meggyengül, így az adósságköltségek nőnek, mivel a vállalat hajlamos a csődre.
Kritika
- Az Asset Stripping több részre bontja a vállalatot, ezzel munkanélküliséget teremt. Az alkalmazottak elveszítik állásukat, miután az alkatrészeket különböző vevőknek adják el
- Veszteség a gazdaság számára, mivel a vállalat megfelelő irányítással és a gazdaság változásával fordulhatott volna, de az eszközcsíkok miatt elveszíti értékét és lassan csődbe jut
Előnyök
- Az alacsony részvényár miatt szenvedő részvényesek különleges osztalék formájában kapják vissza a pénzüket
- A vagyon lehúzása fenyegetést jelent a nem megfelelően vezetett vállalatok számára. Tehát a menedzserek hajlamosak hatékonyan felhasználni az eszközöket és optimálisan kezelni a vállalatokat, hogy megmentsék magukat az ilyen helyzetek elől.
Következtetés
Az eszközcsupaszítást manapság leginkább magántőke-társaságok végzik. Ez egy jó módszer a befektetők profitszerzésére, de tönkreteszi a célt. Tehát sok országban az ilyen stratégiák alkalmazása előtt be kell tartani a kormány előírásait.
