Az EBITDA fedezet az üzemi nyereségességi ráta, amely segít a vállalat minden érdekeltjének abban, hogy tiszta képet kapjon az üzemi nyereségességről és a cash-flow helyzetről, és amelyet a társaság kamatok, adók, értékcsökkenés és amortizáció (EBITDA) előtti eredményének elosztásával számolnak. nettó bevétele által.
Mi az EBITDA különbözet?
Az EBITDA fedezet kiszámítja, hogy az EBITDA (kamatcsökkenés és amortizáció előtti eredmény) mekkora hányada keletkezik az Értékesítés százalékában. Az EBITDA a működési költségek (például az eladott áruk költsége, az általános értékesítési és a rendszergazdai költségek stb.) Levonása után származik az összes értékesítésből. Kérjük, vegye figyelembe, hogy kizárnia kell az amortizációt.
Megjegyezzük a Facebook, az Apple és a Google fenti grafikonját.
- A Facebook árrése jelenleg 52% körül mozog, és folyamatosan magasabb volt, mint az Apple és a Google. Ez azt jelenti, hogy a bevétel 48% -a működési költség.
- Az Apple árrése többnyire 30-35% között mozog
- A Google árrése történelmileg 30-32% között mozog; legutóbbi negyedévében azonban alacsonyabb, 19,46% -os EBITDA-különbözetről számolt be.
EBITDA Margin Formula
EBITDA = működési bevétel (EBIT) + értékcsökkenés + amortizációAz EBITDA arány kiszámításához használja az alábbi képletet
EBITDA fedezet = EBITDA / nettó árbevételAmikor lefúrjuk:
- EBI = eredmény a kamatráfordítás előtt
- T = Adók
- D = értékcsökkenés
- A = Amortizáció
Starbucks példa
Lássuk a Starbucks EBITDA Margin számítását.
Az alábbiakban bemutatjuk a Starbucks Corp. eredménykimutatásának pillanatképét. Megjegyezzük, hogy a kamatadó előtti eredmény Amortizáció és amortizáció közvetlenül nem szerepel az eredménykimutatásban.
Forrás: Starbucks SEC Filings
2017
- EBITDA (2017) = EBIT (2017) + Értékcsökkenési leírás (2017) = 4 134,7 USD + 1 011,4 USD = 5 146,1 millió USD
- EBITDA Margin Formula (2017) = EBITDA (2017) / Értékesítés (2017) = 5146,1 / 22 386,8 = 22,98%
2016
- EBITDA (2016) = EBIT (2016) + Értékcsökkenési leírás (2016) = 4 171,9 USD + 980,8 USD = 5 152,7 millió USD
- EBITDA Margin Formula (2016) = 5 152,7 / 21 315,9 = 24,17%
2015
- EBITDA (2015) = EBIT (2015) + Értékcsökkenési leírás (2015) = 3 601,0 USD + 893,9 USD = 4 494,9 millió USD
- EBITDA Margin Formula (2015) = 4 494,9 / 19 162,7 = 23,45%
Colgate példa
Vegyünk egy másik példát az EBITDA Margin számítására
A Colgate eredménykimutatásában megadjuk az üzemi eredmény számát, azaz az EBIT-t. Az értékcsökkenési és amortizációs költségeket azonban nem külön tételként közöljük velünk. Ennek oka, hogy az értékcsökkenést és amortizációt az értékesítési költségek, valamint az Értékesítési adminisztratív és általános költségek tartalmazzák.
forrás: Colgate SEC Filings
Ezért át kell lépnünk a cash flow kimutatásokra, hogy meghatározzuk az értékcsökkenési és amortizációs adatokat, amelyeket az EBIT-hez hozzáadva visszakereshetjük az EBITDA-t.
forrás: Colgate SEC Filings
EBITDA = EBIT + értékcsökkenés
- EBITDA (2017) = 3589 + 475 = 4064 millió USD
- EBITDA-különbözet (2017) = 4064/15454 = 26,3%
- EBITDA (2016) = 3837 + 443 = 4280 millió USD
- EBITDA fedezet (2016) = 4280/15195 = 28,2%
Miért fontos az EBITDA Margin?
# 1 - Készpénz-működési eredménytartaléknak tekinthető
- Alapvetően egy pénzbeli működési eredményhányad, amely nem tartalmazza a tőkeszerkezet, valamint a nem pénzbeli tételek, például az értékcsökkenés és az amortizáció hatását.
- Megmutatja számunkra, hogy a vállalat mennyi készpénzt termel egységnyi bevételenként. (ugyanakkor az egységenkénti bevételre jutó műveletekből származó cash flow ebben a kontextusban pontosabb lehet)
# 2 - Eltávolítja a nem működő hatásokat
- Az EBITDA margin kiszámítása alapvetően eltávolítja az egyes vállalatokra jellemző, nem működő hatásokat. Például, ha összehasonlítja az olaj- és gázipari ágazatok vállalatait, akkor minden vállalat eltérő értékcsökkenési és amortizációs politikát követhet (lineáris amortizációs politika, kétszeresen csökkenő amortizációs módszer stb.). Emellett tőkeszerkezetük jelentősen eltérhet.
- Az EBITDA megszünteti ezeket a nem működő hatásokat, és két vállalat összehasonlítását is segíti.
- Hasznos egy éven át tartó vállalati elemzéshez is.
# - A nettó nyereségkülönbség alternatívája
- A nettó haszonkulcs tartalmazza az amortizáció, a kamatráfordítások, valamint az adókulcsok hatását. Az EBITDA-árrést azonban még akkor sem érintik az ilyen kiadások, ha az adóstruktúra nagyon eltérő.
Hátrányok
# 1 - Ablakkötés
Az alacsony haszonkulccsal rendelkező vállalatok megpróbálhatják az árrés-számukat úgy alakítani, hogy a nettó nyereség helyett az EBITDA-különbözetet emelik ki.
# 2 - Az EBITDA nem GAAP mérőszám
Mivel az EBITDA nem GAAP intézkedés, és nincs szabályozva, néhány vállalat felhasználhatja azt a vállalat rózsás pénzügyi helyzetének bemutatására.
# 3 - Helytelenül alkalmazható
Ezt a fedezetet nem szabad a magas adósság-kapitalizációval rendelkező vállalatok összehasonlítására használni, mivel kamatkiadásaik nagyon magasak lesznek, és az EBITDA-különbözet nem fogja rögzíteni az adósság összegét. Ezenkívül, ha összehasonlít két olyan vállalatot, amelyek közül az egyik alacsony, míg a másik a magas adósság kapitalizációval rendelkezik, akkor a megállapítások nem vezethetnek helyes következtetésekhez.
Ipar EBITDA-árrés
Ruhaipar
Az alábbiakban felsoroljuk a ruházati szektor legfontosabb vállalatait és azok árréseit
| Név | Margó (TTM) | Piaci sapka (millió dollár) |
| American Eagle Outfitters | 13,1% | 4464,8 |
| Abercrombie & Fitch | 8,4% | 1639.9 |
| Csat | 17,9% | 1189.3 |
| Chico FAS | 9,9% | 1131.5 |
| DSW | 7,2% | 2224.8 |
| Találd ki? | 5,5% | 1823.6 |
| Rés | 12,6% | 11651.2 |
| L Márkák | 17,4% | 8895.5 |
| Lululemon Athletica | 23,5% | 16468.1 |
| Gyerekhely | 11,4% | 2077.5 |
| Ross Stores | 16,8% | 33685.3 |
| TJX társaságok | 13,0% | 60932.3 |
| Városi viselet | 11,3% | 4872.1 |
- Összességében megjegyezzük, hogy az árrés nem túl magas a ruházati szektorban, átlagosan 10-15% között mozog.
- A Lululemon Athletica a legmagasabb árrés ebben a csoportban, 23,5%, míg a legalacsonyabb a Guessé, 5,5%
Járműipar
Az alábbiakban felsoroljuk a ruházati szektor legfontosabb vállalatait, valamint azok árrését és piaci kapitalizációját
| Név | Margó (TTM) | Piaci sapka (millió USD) |
| Ford Motor | 5,1% | 39538 |
| Fiat Chrysler Automobiles | 10,8% | 33783 |
| General Motors | 16,3% | 51667 |
| Honda Motor Co | 12,0% | 53175 |
| Ferrari | 32,4% | 30932 |
| Toyota Motor | 14,9% | 192624 |
| Tesla | -3,4% | 59350 |
| Tata Motors | 10,8% | 12904 |
- Megjegyezzük, hogy a Tesla veszteséges az EBITDA szintjén, és árrése -3,4%
- A Ferrari viszont a legjövedelmezőbb 32,4 $ árréssel
- Más autógyártók átlagosan 10-15% -os árréssel rendelkeznek
Kedvezményes üzletek
Az alábbiakban felsoroljuk a diszkont üzletek legfontosabb vállalatait, valamint árréseiket és piaci kapitalizációjukat
| Név | Margó (TTM) | Piaci sapka (millió USD) |
| Nagy sok | 7,4% | 1823 |
| Burlington üzletek | 11,4% | 10525 |
| Costco nagykereskedelem | 4,3% | 96984 |
| Dollár tábornok | 10,2% | 26296 |
| Dollárfa üzletek | 11,7% | 21557 |
| Ollie's Alku Outlet | 14,0% | 4330 |
| Árak | 5,8% | 2496 |
| Cél | 9,2% | 43056 |
| Walmart | 5,2% | 261917 |
- Megjegyezzük, hogy a Walmart rendelkezik a legalacsonyabb, 5,2% -os fedezettel ebben a csoportban
- Ollie's Bargain Outlet viszont a legmagasabb, 14,0% -os fedezettel rendelkezik
- Általában (a várakozásoknak megfelelően) a diszkont áruházak a többi szektorhoz képest viszonylag alacsonyabb árréssel működnek.
Olaj-gáz
Az alábbiakban felsoroljuk az Oil & Gas E&P vezető vállalatok listáját, árréseikkel és piaci kapitalizációjukkal együtt
| Név | Margó (TTM) | Piaci sapka (millió USD) |
| Gyémánt tengeri fúrás | 24,0% | 2544 |
| Ensco | 14,0% | 3234 |
| Helmerich & Payne | 24,8% | 6656 |
| Nabors Industries | 18,7% | 2366 |
| Noble Corp | 25,9% | 1444 |
| Ocean Rig UDW | 24,3% | 2536 |
| Patterson-UTI Energy | 23,7% | 3683 |
| Rowan társaságok | 41,6% | 1736 |
| Transocean | -40,5% | 5917 |
| Mértékegység | 39,1% | 1293 |
- Megjegyezzük, hogy ezeknek az olaj- és gázipari vállalatoknak a fedezete általában magasabb, átlagosan 25-30%.
- A Transocean vesztesége -40,5% -os
- A Rowan Company a legjobb a tételben, 41,6% -os árréssel
