Alapértelmezett kockázat prémium meghatározása
A nemteljesítési kockázati prémium a hitelfelvevő által a hitelezőnek / befektetőnek fizetett kamatlábak további összege, amely kompenzálja a hitelfelvevő magasabb hitelkockázatát, feltételezve, hogy a jövőben nem fizeti vissza a tőkeösszeget, és matematikailag leírható a különbségként. a kötvény után fizetendő kamatlábak és a kockázatmentes megtérülési ráta között.
Magyarázat
A nemteljesítési prémium (DRP) kompenzációs kifizetésként működik a befektetők vagy a hitelezők számára, ha a hitelfelvevő mindenesetre nem teljesíti adósságát. A DRP általában kötvények esetében alkalmazható. Bármely hitelező magasabb prémiumot számol fel, ha van esély arra, hogy a hitelfelvevő elmulasztja az adósságszolgálat teljesítését, azaz az ismétlődő kamatfizetéseket vagy a tőkeösszeget elmulasztja a megállapodott feltételek szerint. Ez ösztönzőként hat a hitelezőre, mivel jobban jutalmazza a vállalt kockázatot.
Célja
Ha a hitelező feltételezi, hogy a hitelfelvevő nem tud teljesíteni adósságszolgálati feltételeit, azaz a nemfizetés kockázatát, a hitelező magasabb DRP-t számíthat fel. Azok a befektetők, akiknek hiteltanulmánya gyenge, magasabb kamatlábat fizetnek a kölcsön felvételéhez. Ha nem áll rendelkezésre megfelelő DRP, a befektető nem fog befektetni olyan vállalatokba, amelyek hajlamosabbak a nemteljesítésre. Ha egy vállalat alacsonyabb nemteljesítési kockázatot mutat be, ez viszont csökkenti a társaság tőkebevonásának jövőbeni költségeit, mivel az ilyen társaságok alacsonyabb DRP-n jutnak forráshoz. A kormány nem fizet alapértelmezett prémiumot, kivéve kedvezőtlen körülmények között a befektetők vonzása és a magasabb hozamok kifizetése érdekében.
Alapértelmezett kockázati prémium formula
A DSR képlet az alábbiak szerint jelenik meg -
A DRP a kockázatmentes kamatláb és a hitelező által felszámított kamatláb különbsége. A kamatláb a következő összetevőket tartalmazza - inflációs prémium, lejárati prémium, likviditási prémium, kockázatmentes kamatláb és DRP. A kockázatmentes kamatláb olyan eszközön alapul, amely nem jelent kockázatot. A DRP általában olyan kötvényekkel foglalkozik, mint a kincstári kötvények, mivel ezeket a kötvényeket az amerikai kormány támogatja. A kincstári kötvények arányát meghaladó összeg, amelyet bármely befektető befektetéssel szeretne keresni, az alapértelmezett kockázati prémium.
Hogyan számoljuk ki az alapértelmezett kockázati prémiumot?
A DRP a kötvény becsült megtérülése, amelyet csökkent a befektetés kockázatmentes megtérülési rátája. A kötvény DRP kiszámításához a kötvények kamatszelvényét kockázatmentes hozamrátával kell csökkenteni. Ez a következő lépéseken keresztül érthető meg.
- 1. lépés - Meg kell határozni a kockázatmentes befektetés megtérülési rátáját. A tőkeösszeg az inflációval nő, miközben csökkenti a deflációt, és a biztonságot az amerikai kormány támogatja. Tegyük fel, hogy a kockázatmentes értékpapír aránya 1%.
- 2. lépés - Ha egy megvásárolni kívánt vállalati kötvény az éves megtérülési ráta 10% -át kínálja, akkor a kincstári megtérülési ráta levonásával a vállalati kötvényből 10% - 1%, azaz 9% lesz.
- 3. lépés - Most a becsült inflációs ráta kivonásra kerül a fenti különbségből. Ha az infláció becslése szerint 4%, akkor az érték 9% - 4% lesz, ami 5%.
- 4. lépés - Ha bármilyen más prémium szerepel a kötvényszerű likviditási prémiumokban, vonja le ezeket a prémiumokat. Például, ha a kötvény 1% -os likviditási prémiumot hordoz magában, akkor ha 4% -ból 1% -ot levonunk, akkor az alapértelmezett kockázati prémium 3% -át érjük el.
Példa
A ZYDUS Kft. 10% -os éves hozam mellett kötvényeket bocsát ki. Most, ha a kockázatmentes kamatláb 1%, akkor az adott év inflációja 3% körülire becsülhető, és a kötvények likviditási és lejárati prémiuma egyaránt 1%, mindezeket összeadva az összegekkel 6-ra %. Ennélfogva ez a kötvény nemteljesítési kockázati prémiuma megegyezik 4% -kal, azaz az éves százalékos hozammal (10%) - egyéb kamatösszetevőkkel (6%).
Megoldás
Itt,
- Az összes felszámított kamat 10%
- Egyéb kamatkomponensek = (kockázatmentes kamatláb + inflációs ráta + likviditási prémium + lejárati prémium)
- = 10% - (1% + 3% + 1% + 1%)
- = 10% - 6%
- DRP = 4%
Az alapértelmezett kockázati prémiumot meghatározó tényezők
A következő tényezők határozzák meg a DRP-t -
- Hitelelőzmények - Bármely jogalany akkor tekinthető megbízhatónak, ha kamatfizetésekkel időben megfizette a korábbi adósságait. Az ilyen társaságokról vagy magánszemélyekről feltételezhetően alacsonyabb a nemteljesítési kockázat, ezért olcsóbb forrásokhoz jutnak, mivel a hitelezők alacsonyabb DRP-t számítanak fel tőlük.
- Hitelképesség - A rossz hitelminősítéssel és alacsonyabb besorolású kötvényekkel rendelkező vállalatok több nemteljesítési kockázati prémiumot fizetnek. A társaságokat pénzügyi teljesítményük alapján olyan minősítő ügynökségek minősítik, mint a Moody's, a Fitch és az S&P. Jobb pénzügyi teljesítmény jobb a hitelminősítés. A magasabb hitelminősítés alacsonyabb nemteljesítési kockázati prémiumot eredményez, és ezért a befektető nem kapna magas hozamot, mivel a kockázat kisebb.
- Likviditás és jövedelmezőség - A vállalat nyereségessége segít a bankoknak megismerni hitelképességüket, mielőtt hitelt adnának. A cash flow-kat megvizsgálják annak megállapítására, hogy a társaság rendelkezik-e elegendő készpénzzel a kamatlábak teljesítéséhez.
Előnyök
- Magas nemteljesítési kockázati prémiummal a piac jobban kompenzálja a befektetőket azért, hogy nagyobb kockázatot vállaljanak azáltal, hogy ilyen társaságokba fektetnek be.
- Az újszerű és kockázatos üzleti befektetések átlagon felüli hozamot kínálnak, amelyet a hitelfelvevő a befektetők befektetési kockázatának kereső jutalmaként használhat fel.
- Minél kockázatosabb egy adott eszköz, annál nagyobb az adott eszköz megtérülése.
- A DRP segít abban, hogy a befektető relatív kockázati besorolást rendeljen egy adott eszközhöz.
- A DRP segít meghatározni a befektető vagy hitelező kockázatának szintjét, ha egy hitelfelvevő nem teljesíti a hitelt.
