Mi az önkormányzati kötvény?
Az önkormányzati kötvény olyan adósságpapír, amelyet a nemzeti, állami vagy helyi hatóság bocsát ki az infrastruktúrák, például utak, vasút, iskolák, kórházak és repülőterek fejlesztésével és fenntartásával kapcsolatos állami projektek tőkekiadásának finanszírozására. Más néven Muni kötvények vagy kötvények vagy részvételi igazolások.
Adómentes az önkormányzati kötvény?
Az önkormányzati kötvényen szerzett jövedelem után adókedvezményt kínálnak, ezért adómentesek. Ezenkívül a kötvényt a kormány bocsátja ki, amelynek nominális partnerkredit kockázata van. Ez az oka annak, hogy az önkormányzati kötvényekre felajánlott kamat alacsonyabb, mint az azonos tulajdonságú fix kamatozású értékpapírok.
- Ezeknek a kötvényeknek különféle partnerei vannak. Ezeket állami vagy városi vagy kormányzati szervezetek adják ki elsősorban a beruházási kiadások finanszírozására. Egy ilyen szervezetet „Kibocsátónak” neveznek. Az a személy vagy jogalany, aki az önkormányzati kötvényekbe fektet be, „befektető” néven ismert. A tőkét és a kamatot a kibocsátó vagy az alapul szolgáló hitelfelvevő köteles fizetni, akit „Kötelezőnek” neveznek.
- A fontos feltételeket, ideértve a visszatérítést, a fizetési módot, a pénzeszközök felhasználását, a visszafizetés módját stb., Megemlítik a tájékoztató dokumentumban, amely „hivatalos nyilatkozat” néven ismert.
- Az önkormányzati kötvénypiaci indexek a becsült kötvényárakon alapulnak. De jobb, ha az indexeket a tényleges tranzakciók áraira alapozzuk. Az egyik ilyen módszer az Ismétlődő értékesítési módszer (Repeat Sales Method) néven ismert, amely feltételezi, hogy a kötvény jellemzői kis mértékben vagy egyáltalán nem változnak, és feltételezi, hogy az árak mozgása a piaci viszonyok változásának tudható be.
- Az ilyen kötvénykibocsátásokra, másodlagos piaci ügyletekre és befektetési vállalkozásokra vonatkozó szabályokat és irányelveket a szabályozó testület hozza meg, amelyet MSRB-nek hívnak, a Városi Értékpapír-szabályozási Testületnek. Ez egy az Egyesült Államok Kongresszusa által 1975-ben létrehozott önszabályozó testület, amely 4 állandó bizottság segítségével látja el feladatait. 1980-ban az MSRB fontos szerepet játszott a papír alapú önkormányzati kötvényekről az elektronikus változatra való áttérésben.
Önkormányzati kötvénytípusok
Két típusú önkormányzati kötvényt bocsátanak ki a piacon:
# 1 - Bevételi kötvények
Az ilyen típusú kötvények pénzeszközeit egy adott projekt kapja, például út, útdíj stb. Ez a bizonyos forrás jövedelmet generál, amelyet kizárólag a bevételi kötvények kifizetésére használnak fel.
# 2 - Általános kötvénykötelezettség (GBO)
A jövedelem és a tőketörlesztés az általános pénzeszközökből történik. Általában nincs külön forrás hozzárendelve. Bizonyos esetekben a kötvényeket ingatlanadók fedezik, akár korlátozott, akár korlátlan adójú GBO-val. Ez gyakran befektetési minőségű kötvény. A tulajdonosoknak jogukban áll felkérni a kormányt az adó kivetésére a kötvényekre vonatkozó kötelezettségek megfizetésére. Ezeket a kötvényeket az önkormányzat vagy a kormányzati szervezet „teljes hit és hitel” támogatásával bocsátják ki.
Önkormányzati kötvény-visszatérítési képlet
Az önkormányzati kötvény hozamának összehasonlítása nem végezhető el közvetlenül, mivel az egyéb befektetési lehetőségek megtérülése adóköteles. Összehasonlításképpen egy adóval egyenértékű hozamot számolunk. A képlet:
R Te = R Tf / (1-T)hol
- R Te = a Muni Bond adóbevallása
- R Tf = az önkormányzati kötvény adómentes megtérülése
- T = a jövedelemadó-csoport szerint alkalmazandó adókulcs
Önkormányzati kötvény példa
Egy befektető hazudni akarja fektetni a felesleges alapokat. Az egyik befektetési lehetőség közül szeretne választani, ahol az első egy önkormányzati kötvény, amely 4% -ot hoz neki, míg a második egy vállalati kötvény, amely 5,50% -os kamatlábat kínál. Ha jelenleg 30% -os adókategóriába esik, javasolhatnád neki, melyik opció felel meg nekik a legjobban? Változik-e a döntés, ha a befektető 10% -os adózárban van?
Megoldások
Itt,
- R Tf = 4%
- T = 30% vagy 0,3
Képlet szerint
Itt az önkormányzati kötvény adóegyenértéke (5,71%) meghaladja az adóköteles kötvény hozamát (5,50%). Ezért a muni kötvénybe történő befektetés jobb megoldás.
Ha a befektető a 10% -os adózási kategóriába tartozik -
Itt,
- R Tf = 4%
- T = 10% vagy 0,1
Képlet szerint
Itt az önkormányzati kötvény adóegyenértéke (4,44%) elmaradt az adóköteles kötvény hozamától (5,50%). Ezért javasoljuk a vállalati kötvénybe történő befektetést.
Előnyök
- Az önkormányzati kötvények megtérülése adómentes
- A megtérülés viszonylag kevésbé ingatag
- A Muni kötvény másodlagos piaca rendkívül likvid
- Viszonylag magasabb az adóbevallás nettó összege a magasabb adótartalmú embereknél
- Alacsonyabb hitel- vagy nemteljesítési kockázat
Hátrányok
- A munikötvények értékesítéséből származó tőkenyereség adóköteles
- Ezeket az értékeket befolyásolja a kamatlábkockázat
- A vásárlóerő valós vesztesége az önkormányzati kötvények nominális hozamához képest
- Az önkormányzati kötvényadó-egyenértékű hozam viszonylag alacsonyabb az alacsonyabb adókategóriájú embereknél
Legfrissebb trendek
Nagyon sok információ elérhető az önkormányzati kötvényekről az interneten. A felhasználók elérhetik a www.emma.msrb.org oldalt, ahol hozzáférhetnek a muni kötvények jelenleg kereskedéséről, azok árairól, kibocsátásukról, késedelmes kamatjövedelmükről és tőkéjükről, a minősítések változásáról, az adóztathatóság változásáról, amelyeket együttesen „lényeges értesítési eseményeknek” neveznek. Az EMMA jelentése: „Elektronikus önkormányzati piacra jutás”.
Az önkormányzati értékpapír-szabályozási bizottság (MSRB) szerint az önkormányzati kötvénypiac 3,8 billió dolláros tőkepiac, körülbelül 1 millió fennálló önkormányzati értékpapírral. Ennek a piacnak napi 40 000 kereskedése van, napi forgalma körülbelül 11,6 milliárd dollár. Azt tapasztaljuk, hogy szinte 2/3 rd önkormányzati értékpapírokat az egyének közvetlenül vagy indirekt módon a befektetési alapok. Mivel a per Moodys, mindössze 0,18% -át befektetési minősítésű muni kötvénykibocsátások teljesített, mint befektetési minősítésű vállalati kötvények, ahol az alapértelmezett arány 1,74%, míg 2016-ban közel 2/3 rd amerikai infrastrukturális projektek finanszírozása ilyen kötvényeket kibocsátó.
Következtetés
Ezeket elsősorban a közkiadások finanszírozására bocsátják ki, ami tőke jellegű. Mivel a törlesztés az adóból, az autópályadíjból származó jövedelemből és más jellegű kötelező jellegű beszedésekből történik, a nemteljesítés esélye meglehetősen minimális. Az önkormányzati kötvényekbe történő befektetés jobban megfelel annak, aki magasabb adókategóriába esik. Az önkormányzati kötvénypiac elektronikus változatra történő átalakítása miatt a beruházás könnyedén vált.
